对于所谓“比特币矿难”的一些疑问
币池女王
原创 首发

03月30日 10:32

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近日市场上“比特币矿难”一说又开始流行。

 

“矿难”简单来说就是,在比特币产出减半之后,如果币价没有上升,随着产出的减少,矿工将无法获得足够的比特币利润来支付自己的运营成本,因此只好关机离场。而大量的矿工关机离场,又必然导致群体性比特币抛压,让币价进一步下跌,进而造成比特币熊市的负面螺旋。

 

对于 “矿难”的这个解释,如果仔细想一想,就会发现有很多逻辑盲点。

 

第一,在“矿难”的说法中,有一个假设就是矿工是造成比特币抛压的主要原因,其理由在于大量矿工会选择第一时间卖出挖到的比特币并用获得的利润给交付诸如电费、管理费等运营成本。

 

这个理论中有一个重要假设就是矿工的抛压是造成比特币下跌的重要理由。但从理论的叙述中我们可以看到,其对矿工的假设是“每天持续在市场上售卖比特币获取利润”。关心市场的童鞋这时就可以想起一点 – 比特币价格下跌并不是每天匀速按比例下跌的。在实际情况中,比特币大多数时间是横盘或者震荡,只在个别时刻出现大幅下跌或上涨,而这个表现与“每日售卖比特币”的矿工行为是无法构成因果关系的。实际上,对于比特币每次的大幅下挫,其原因都并非来自矿工:例如plustoken的抛售换利,交易所危机导致市场抛售,政策危机导致市场抛售,或者金融危机导致机构的流动性抛售。

 

所以我们能得出,造成比特币大幅下跌情况的并非是矿工。

 

那么我们是否可以说:市场的下跌并非由矿工造成。

 

那么对于“矿工持续抛售一说”,我们可以形成另一个结论:在大多数时候,矿工持续的抛售在市场上是有着持续的购买方的。

 

另一方面,市面上有一个非常流行的说法:如果目前价格持续无法拉升,那么很多矿机(例如蚂蚁S9)将成为亏本挖矿的状态,矿主将无法负担亏损而关机。

 

对于这个说法,我们顺藤摸瓜的推下去:假设这些矿主是挖出币就卖以便付运营费用的情形,那么关机的时候他们也仅仅是卖出当天或者当时挖出的比特币,而不会出现一次性大笔售卖的场景(这是形成下跌抛压的重要前提)。在另一方面,矿主离场则表示市场上又少了一批抛售比特币的人。

 

也就是说,矿主关机,表示卖方离场,那么这样推理来看抛压反而并不会形成?

 

因此,当减半发生之后,我们可以明确的是,能抛售的比特币数量一定会减少(因为奖励减半)。另一方面,从买方来看,由于购买比特币的一方必然不是矿工,那么市场购买意愿会随着供货商的减少瞬间减半么?用个通俗的比喻说,如果市面上卖粮的店铺突然减少一半,那么买粮食的人也会减少一半么?之后是会出现粮价大幅下跌,还是大幅上涨呢?

 

当然,也有人说第一种说法不准确,实际的矿工产业是这样的:

 

假设之前说的矿工每天抛售假设不成立,反之情况是挖矿世界里大比例的矿工选择持有挖出的比特币,并通过借贷等方式自己扛起运营成本的支付,等待牛市价格高点再出售。

 

那么对于这些人而言,其对于运营周期中的成本支出必定是来自其他筹资渠道,而不是由比特币的市场价格而决定。而在是否售卖比特币这一决定上,让这些人做出卖出决定的并非当前价格,而是对未来价格的预期。

 

所以,随着比特币减半到来,即使比特币价格下跌,这些矿工也不会受影响:因为影响他们抛售比特币的是对未来的预期,而不是短期价格的下跌。如果比特币减半和疫情是在近期是利空,那么有一点可以确定的是:减半事件终将过去,疫情也终将被控制,在这些利空事件之后就是利空出尽的市场。利空出尽就是利多,行情此时会随着利多趋势而上涨。那么对于以市场预期为判断而且自己有长期支持挖矿开销的矿工而言,为何要选择在利空之时抛售BTC而不是等待利多出现之时呢?此外,任何了解BTC价格历史的人都知道比特币的价格牛市高峰并不在减半的时候开启,而是在减半之后半年或一年多之后开启,所以这些已经准备好未来预期的矿主理应也不是在减半的时候进行出售。

 

当然,以上两种假设之外,也有第三种矿工假设:这类矿工并非每日挖币卖币赚取利差的生意型,也不是囤积比特币等待大周期顶点赚取大额回报的长预期型。相反,这些矿工是估摸着减半前会出现投机行情,力图通过低成本挖矿囤积比特币进行短期投机的一类人。

 

那么对于这类矿工,我们大约能假设的情况可以如下:这些矿工大概率是本次周期内开始出现的矿工,既有可能是一两年以内甚至或者半年以内投入挖矿的人士。这些人的目标是期望借着通过挖矿以地域市价的成本获得比特币,然后在减半钱比特币价格狂涨的时候卖出,赚取利差。

 

那么对于这类矿工,我们也可以做出如下逻辑推导,这些人并非币圈的大比例主力军(大多数主力军都是长期经营矿场从而形成规模优势的类别),而可能是近期内出现的推高比特币挖矿难度的那一拨人。另一方面,随着3月币圈瀑布,比特币减半价格飙升的预期已经越来越低,近日接近7000的价格极有可能是减半前的顶峰。在如此的预期之下,这拨通过挖矿投机减半的矿工理应调整了自己的预期,在减半来临前币价出现进一步下跌之前尽快清空手中库存,关机离场,以尽量减少自己的损失。而近期我们也看到了比特币挖矿难度下降15%的报道,那么你认为这些离场的人,会否就是想借减半捞一笔的投机矿工呢?

 

因此对于第三类矿工而言,如果其目标是投机减半,那么在目前的状况下,理应已经关机离场,而不是在减半之后才开始抛售。

 

三类都分析完了,我们不妨做一个总结。从所有的列举来看,如果出现“集中性”抛售,按目前对于减半的预期来看,是因该出现在减半之前,反之则应该出现半年或一年之后利空出尽利多来临的时候。另一方面,如果没有出现集中性抛售,那么矿工的离场导致的主要是“抛售方”的离场,而不是“购买方”的离场,推导不出抛压形成的理由。

 

由此看来,“减半之后出现矿难”一说似乎很难让人在理性上能充分理解。


当然,女王并不是想说市场不会下跌。以目前大形势来看,前途迷茫,现金为王,人人都处于瑟瑟发抖的状态。币市交易量萎靡,交易暗淡。这个时候,怎么看都看不出往上拉升的理由,市场的下跌已经成为一种共识。但即使市场下跌,女王认为也不应仅仅归类为矿工出逃这个原因。从比特币的挖矿原理来看,矿工和收益在市场上始终都会处于一种平衡状态,与动不动就出现暴涨暴跌的币价而言,比特币挖矿更像一个比交易市场更为成熟的“生产生态”,如果我们一味的用“矿难”出逃来吓唬自己,一来回增加不错误的恐慌,二来可能忽视真正让市场下跌的原因。


归根结底,女王对于挖矿只是外行,因此这些疑问也只是因为逻辑上的不自洽而产生的困互殴,如果有哪些真正在挖矿行业浸淫已久的朋友在,欢迎参与讨论,提供更为权威的观点。

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Comments

山高云阔

币圈总是有这难,那难的消息,结果就是雷声大雨点小
03月30日 11:18
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半清半醒半明白 回复 @山高云阔:对!一半都是炒一波就完了
03月30日 11:27

听风在说

现货拿住长线靠谱啊
03月30日 11:00
回复 点赞
轻语 回复 @听风在说:拿的住才行啊,我快拿不住了
03月30日 11:10

浅笑安然

短期都是消息面,减半是长期是利好消息
03月30日 11:11
回复 点赞

冰爷

都是吓唬韭菜的,为了让韭菜割肉啊
03月30日 10:55
回复 点赞

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