比特币如何逆袭
飞飞之心

05月03日 22:17

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减产在即,全球通缩之下的比特币如何“逆袭”?



“如果说黄金的历史数据和最近的市场活动是一个可参考指示,那么比特币走高的阻力可能在越来越小。”

来源:区块链情报速递

2020年,疫情引发全球经济衰退带来了通缩影响,而美联储万亿美元的放水救市又带来通胀压力。在此环境下,迄今为止,从全球金融资产表现来看,比特币脱颖而出。

截至目前为止,比特币已收复312以来的币价跌幅。虽然,也会受到牵连跟随股市下跌,但相比标普500等美股以及原油等近期的波动幅度,比特币的市场走势有些出乎意料。就连此前总被质疑的“数字黄金”属性都被彭博社等再次提及,作为赋予比特币今年实至名归的标签。

在全球经济压力上升的环境下,在某种程度上,比特币迎来了“逆袭”。

它能否真的作为一种稳定和成熟的价值储存手段,在这动荡的一年,做到真正的“逆袭”,成为加密世界版的黄金?



全球通缩浪潮下的比特币

Quantum Economics创始人、加密货币分析师Mati Greenspan昨日在推特发布数据称,在比特币完成减半后,其通胀率将从3.65%降至1.8%。与此相比,2019年全球平均通胀率为3.41%,2020年迄今约为3.56%。

从经济学上来说,虽然通货膨胀不是一件好事,但通货紧缩同样也能让经济停滞不前。在今年疫情影响带来不断上升的经济压力之下,上周油价暴跌将通货紧缩的浪潮推向了全球。



以往,比特币常常被投资者们认为是一种对冲通胀的工具,因为比特币的供应上限为2100万枚,而且每四年进行产量减半,供应扩张速度削减50%。许多加密货币投资者认为,美联储的一系列放水注资政策最终将刺激与美元挂钩的投资资产价格更快上涨。然而,本月早些时候,美国出现了因疫情爆发导致大量失业的情形。德意志银行(Deutsche Bank)在最近的报告中预测,美国失业率将升至二战后创下的17%的纪录,给经济发展带来下行压力。

因此,有些人认为经济通缩可能会让比特币价格看跌。但是,事实真是如此吗?我们有必要感到恐慌吗?

在通货紧缩期间,现金通常会成为王道,因为一般价格水平的下降会提高货币单位的购买力,或购买商品和服务的能力。本体区块链平台的美洲生态系统负责人埃里克·皮诺斯(Erick Pions)表示,当通货膨胀时,美元会贬值,人们会抛弃美元;而在通货紧缩期间,人们对美元更为满意,因为美元的价值正在上升。



然而,对现金的需求可能不会对比特币的价格产生实质性的负面影响,因为通货紧缩也会提升加密货币的购买力。而且,比特币的货币供应实际上在一定程度是能够防范通缩的。

比特币自动取款机提供商比特币仓库(Bitcoin Depot)首席执行官布兰登·明茨(Brandon Mintz)表示:“虽然在经济严重通缩时期,每枚硬币的价格可能会停滞不前,但货币的内在购买力实际上会上升,可能会相当显著。”

购买力的上升可能会吸引对比特币的更大需求,因为有些加密货币在国外已经被用作支付手段。Coinsource(比特币ATM厂商)的销售和市场总监德里克·穆尼(Derek Muhney)说:“成千上万的企业、品牌和商家确实接受‘数字黄金’作为支付方式,每天还有成千上万的人意识到多样化收入来源和接受比特币作为商品和服务支付方式的好处。

此外,随着疫情的蔓延对人们日常生活的影响,加密货币作为交换媒介的吸引力可能会继续增强。



“数字黄金”属性

从比特币诞生以来,它就被称为“数字黄金”。和黄金一样,加密货币也是稀缺的、耐用的、可替代的、可分割的、可识别的。这两种资产都具有满足亚里士多德对货币实用和功能性的要求,但比特币作为支付手段具有实际效用,而黄金则缺乏这种效用。



埃里克·皮诺斯认为,“随着时间的推移,人们对数字资产越来越熟悉,普通人开始将比特币视为黄金的合法可行替代品。因此,我们有理由假设,在通货紧缩时期,比特币的表现将与过去的黄金一样好”。

因此,黄金在前几轮通缩中的市场表现可以作为比特币投资者们的一个参考。

历史数据显示,黄金在通货紧缩期间表现良好,通缩就包括其中包括金融压力急剧上升和企业违约风险增加;杠杆率高的企业往往在通货紧缩期间会破产。同样,在通胀时期,黄金的表现也格外突出。

“TED利差”是市场上一种常用的金融压力衡量指标,用来反映国际金融市场的风险。TED利差即三个月期美国银行同业拆借利率和三个月期美国国债利率之间的差额,是用来反映国际金融市场的最重要的风险衡量指标。

▲ TED利差趋势,资料来源:圣路易斯联邦调查局

牛津经济研究所的研究报告显示, 上世纪70年代,TED利差大幅飙升的同时,黄金价格也大幅上涨。20世纪80年代初TED利差也大幅上升,1987年股市崩盘后以及2007-2009年全球金融危机期间,这两个时期的金价都在走强。 ▲ 黄金在压力时期的表现,资料来源:牛津研究院

实际的黄金价格或者说经过通货膨胀调整后的价格在1970年代平均每年上涨33%,1980年代上涨18%,2000年上涨15.8%。

为什么会有这种情况?因为经济压力的突然上升通常会刺激全球资金的涌入,迫使投资者抛售从股票等等所有商品而转向黄金。然而,一旦经济的不确定性开始解决,人们又开始寻找避风港。

皮诺斯表示,“在大衰退期间,虽然黄金最初与其他股票一起下跌,但它找到了支撑点,并以高于股市复苏的速度反弹。”。

2008年8月雷曼兄弟破产后,Ted息差飙升到4.6。金价在8月至10月期间从每金衡盎司920美元跌至680美元,因投资者将黄金视为流动性来源,但在当年结束时仍上涨5.5%。更重要的是,它在2009年上涨了24%,并在2011年创下了1900美元以上的历史新高。

黄金最近的价格波动表明,历史可能正在重演。在截至3月27日的四周时间里,黄金价差从0.11升至1.42,从1700美元跌至1450美元,但目前的交易价格接近每盎司1725美元,10多天前曾触及1747美元的7年高点。

上个月,比特币也被视为流动性的来源,从3月12日接近40%的跌幅到4000美元以下就可以看出这一点。不过,自那以后,比特币已经收复了上个月的全部跌幅,到了9000美元位置。

如果说黄金的历史数据和最近的市场活动是一个可参考指示,那么比特币走高的阻力可能在越来越小。



史无前例的经济刺激措施

过去几周,美国政府和美联储向金融体系释放了大量流动性,来遏制疫情对经济的影响。美联储正在实施一项开放式资产购买计划,其资产负债表已经升至6.5万亿美元以上的历史高位。与此同时,从新西兰到加拿大的央行已将利率下调至零,并于近期宣布了债券购买计划。

此外,据摩根大通(JPMorgan)称,今年3月22个国家宣布的财政刺激计划相当于全球国内生产总值(GDP)的75%。

然而,大多数政府和中央银行似乎已经没有弹药了。因此,如果冠状病毒大流行继续蔓延或导致企业违约,投资者可能会对传统金融失去信任,寻找比特币和加密货币等这样的替代品。

穆迪分析公司(Moody's Analytics)最近警告称,全球石油和天然气行业的企业违约风险加剧,娱乐和休闲领域也表现疲软。

GSR交易主管Richard Rosenblum表示:“对抗通缩的意愿对比特币来说是个好兆头。”与此同时,加密货币交易所Coinswitch.co首席执行官兼创始人阿希什·辛哈尔(Ashish Singhal)表示,“在通货紧缩的情况下,负利率的可能性很高,用户希望将现有资产转移到比特币等更稳定的资产中,以防止资产价值损失。”

目前欧洲和日本的利率已经设定在零以下,而其他发达国家的利率则徘徊在零附近或接近于零。

另外,由于各国央行愿意不惜一切代价来战胜通货紧缩,债券的实际收益率或经过通胀调整后的回报率可能最多仍为负值或微乎其微的正值。因此,黄金和比特币等资产可能会吸引更多买家。

美国银行(Bank of America)分析师上周对金价进行了预测,他认为目前经济刺激热潮将给货币带来压力,在2021年10月前将会把黄金价格推高至3000美元。

不过,就当下来说,虽然比特币目前在通货紧缩期间表现算是良好,但比特币和加密货币过去很少步调一致地跟随宏观的发展。

编译及参考来源:相关链接

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