美联储10月暂停几成定局，沃什真正的难题在“稳住鹰派预期”

德意志银行预计，美联储将在10月会议上维持利率不变，但由于9月通胀全面高于预期、核心PCE或升至3.1%—3.2%，此次暂停并不意味着抗通胀立场软化。市场关注重点将落在沃什的新闻发布会，他需要解释为何暂停，同时重申价格稳定目标，并强调金融条件收紧不能替代政策利率调整。

德银预计，FOMC声明仅会小幅调整，可能删除上次解释加息理由的措辞，Logan和Hammack等鹰派官员仍可能投下异议票。政策表述方面，市场将重点观察沃什是否继续使用“撤回宽松”的鹰派框架，以及是否仍认为整体金融条件偏宽松。

AI也将成为发布会关注点。德银预计，沃什可能承认AI长期有助于提升生产率，但短期仍可能推高需求、通胀及金融稳定风险。该行维持美联储12月和明年3月各加息25个基点、累计再加息50个基点的预测。