미국 연방준비제도(Fed)는 최근 8조 9.000억 달러 규모의 대차대조표를 축소하기 위한 시도를 시작했습니다. 이 조치는 암호화폐 시장 자본금이 1조 2.000억 달러 이하로 떨어지는 것과 동시에 이루어졌습니다. 암호화폐와 주식 시장 간의 이러한 명백한 단절로 인해 투자자들은 연방준비제도의 대차대조표를 확대하면 암호화폐의 겨울이 예상보다 오래 지속될 수 있다는 믿음을 갖게 되었습니다. 그렇다면 연방준비제도의 역레포가 암호화폐에 미치는 영향은 무엇일까?
연방준비제도는 인플레이션과 싸우기 위해 모든 것을 다할 것입니다
연방준비제도는 코로나19 팬데믹 동안 정부의 제한 조치로 인한 경기 침체를 완화하기 위해 2020년 1월부터 2022년 2월까지 4조 7.000억 달러 규모의 채권과 모기지 담보 증권을 발표했습니다. 이러한 노력의 예상치 못한 결과로 40년 동안 높은 인플레이션이 발생했으며, 미국 소비자 가격은 6월에 2021년 수준에서 9.1% 상승했습니다. 7월 13일, 조 바이든 대통령은 6월 인플레이션이 "받아들일 수 없을 정도로 높다"고 말했습니다. 또한, 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 7월 27일 다음과 같이 말했습니다.
"모든 사람에게 이로운 강력한 노동 시장 조건이 지속된다면 인플레이션을 2% 목표까지 낮추는 것이 필수적입니다."
이것이 중앙은행이 전례 없는 속도로 경기부양책을 철회하는 주된 이유입니다.
금융기관의 유동성 문제
"재매수 계약" 또는 레포는 보장된 재매수와 함께 하는 단기 거래입니다. 담보 대출과 유사하게, 이 계약에 따라 차용인은 당일 대출 금리로 증권을 매도합니다.
'역레포'에서 시장 참여자는 미국 연방준비제도에서 현금을 빌려 미국 국채와 정부 지원 증권으로 교환합니다. 신용 측면에는 헤지 펀드, 금융 기관, 연금 기금이 포함됩니다. 이러한 자금 관리자들이 예금자에게 수익을 제공해야 하기 때문에 대출 상품에 자금을 조달하거나 상대방에게 신용을 제공하기를 꺼려하기 때문에 많은 양의 현금을 보유하는 것은 본질적으로 긍정적이지 않습니다.
7월 29일, 연방준비제도의 당일 역레포 시설은 거의 사상 최고치인 2조 3.000억 달러에 도달했습니다. 그러나 현재 높은 수준의 인플레이션을 감안할 때 단기 채권 자산에 많은 양의 현금을 보유하는 것은 장기적으로 투자자에게 피해를 줄 것입니다. 한 가지 가능성은 이러한 잉여 유동성이 결국 위험한 시장과 자산으로 흘러들 것이라는 것입니다.
주차장에서 현금에 대한 기록적인 수요는 상대방의 신용에 대한 신뢰 부족이나 약한 경제를 나타낼 수 있는 반면, 위험한 자산은 더 많은 유입을 볼 수 있습니다.
연방준비제도의 역레포가 암호화폐에 미치는 영향은 무엇입니까?
실제로 경제가 흔들릴 것이라고 생각한다면 암호화폐와 변동성이 큰 자산은 지구상의 마지막 피난처입니다. 그러나 결국 이러한 투자자들은 인플레이션을 커버하지 못하는 단기 부채에 의존하여 추가 손실을 입는 것을 멈출 것입니다.
역방향 레포를 "안전세"라고 생각하세요. 이것은 누군가가 가능한 최소한의 위험을 감수할 의향이 있는 손실입니다. 연방준비제도입니다. 어느 시점에서 투자자들은 경제에 대한 신뢰를 회복하고 위험한 자산이나 인플레이션 이하의 수익을 받아들이는 것을 중단할 것입니다.
간단히 말해서, 이 모든 현금은 부동산, 채권, 주식, 통화, 상품 또는 암호화폐 등 진입 지점을 기다리고 있습니다. 2조 3.000억 달러 중 일부는 결국 다른 자산으로 흘러들 것입니다. 폭주하는 인플레이션이 마법처럼 사라지지 않는 한 말입니다.
