최근 CryptoQuant의 연구 보고서에 따르면, 비트코인의 반감기에서 예상되는 공급 충격이 많은 투자자들이 흔히 믿는 것처럼 가격에 큰 영향을 미치지 않을 수 있다고 합니다. 보고서는 반감기의 감소 효과가 장기 보유자들이 판매하는 비트코인에 비해 새로 발행되는 비트코인의 감소에 기인한다고 설명합니다. 대신 보고서는 비트코인을 대량 보유하고 있는 투자자들의 증가된 수요가 반감기 이후 비트코인 가격 변동의 주요 원인이라고 지적합니다.
CryptoQuant는 비트코인 1,000에서 10,000개를 보유한 고래들의 수요가 "역대 최고치"에 도달했으며, 월별로 11% 증가했다고 강조했습니다. 전통적으로 반감기가 공급을 줄인다는 예상에도 불구하고, 2021년과 2023년 사이의 사례에서는 장기 보유자들의 수요가 공급을 초과하는 경우가 많았습니다. 현재 공급과 수요 사이의 격차는 이전 사이클보다 훨씬 넓어져 있으며, 이는 비트코인 가격에 대한 반감기의 전형적인 영향을 완화할 수 있습니다.
현재 장기 보유자들의 비트코인 월간 추가량이 신규 비트코인 발행량을 크게 초과하고 있습니다. 장기 보유자들이 매월 20만 비트코인을 추가하는 반면, 신규 발행량은 약 2만 8천 비트코인에 불과합니다. 반감기 이후, 월간 발행량은 약 1만 4천 비트코인으로 감소할 것으로 예상됩니다. 또한, 총 비트코인 발행량은 전체 공급량의 4%로 급감했으며, 이는 이전 반감기 때의 69%, 27%, 10%와는 큰 차이를 보입니다.
역사적으로 비트코인 가격은 반감기 이후 상당한 급등을 경험했습니다. 2016년 반감기 이후 비트코인은 약 4,200% 급등해 19,800달러에 도달했고, 2020년 반감기 이후에는 거의 683% 급등해 69,000달러를 기록했습니다. 4월 20일로 예정된 반감기에서는 블록 보상이 6.25비트코인에서 3.125비트코인으로 감소됩니다. 보고서 작성 당시 비트코인 거래가 68,764달러였음에도 불구하고 다른 지표들은 반감기가 가격에 미칠 잠재적 영향에 대한 투자자들의 낙관론을 시사합니다.
코인글래스(CoinGlass) 데이터에 따르면 비트코인 미결제약정(OI)이 783억 6천만 달러로 크게 증가했는데, 이는 2020년 반감기 이전에 관찰된 OI 거래량보다 약 30배 더 높은 수치입니다. OI 가치 상승은 높아진 시장 활동과 거래자 정서를 반영합니다. 이러한 정서는 4월 9일 X 포스트에서 발표된 바와 같이 반감기 전 비트코인 가격의 잠재적 하락을 2024년 반감기 전 딥 매수의 마지막 기회로 보고 있는 익명의 거래자 Rekt Capital에 의해 반향되었습니다.
