연방 규제 당국이 2025년 GENIUS 법안에 따라 스테이블코인 규정을 마련하는 가운데, 은행과 디파이 기업 간의 갈등이 심화되고 있습니다. 디지털 자산 환경을 탐색하는 독자들에게 이는 규제 책임을 이해하는 것이 중요함을 의미합니다. 재무부 규정은 미국에서 허용된 모든 결제용 스테이블코인 발행자에 대한 준수 요건을 결정할 것입니다.
주요 내용
• 은행 정책 연구소(Bank Policy Institute)와 클리어링 하우스(The Clearing House)는 2차 시장 활동에 대한 반자금 세탁 규정 적용을 원하고 있습니다.
• 암호화폐 기업 패러다임(Paradigm)과 하이퍼리퀴드 정책 센터(Hyperliquid Policy Center)는 이로 인해 규제된 토큰이 허가 없는 디파이에서 밀려날 것이라고 경고합니다.
• 디파이 플랫폼들은 주요 스테이블코인이 이미 실시간 스마트 계약 동결 및 블랙리스트 제어를 사용하고 있음을 지적합니다.
• 업계 관찰자들은 2차 시장 준수는 원래 발행자보다 거래 중개자에게 초점을 맞춰야 한다고 제안합니다.
은행 그룹의 입장
은행 정책 연구소와 클리어링 하우스는 더 엄격한 2차 시장 규정을 원합니다. 현재 제안은 디파이 기업, 수탁자 및 거래소에 대한 적절한 규제가 부족합니다. 2026년 6월 은행 정책 연구소 보고서 "단층선 위에 구축됨"에 따르면, 스테이블코인은 불법 암호화폐 거래량의 84%를 차지합니다. 이 데이터는 2차 시장 감독을 긴급한 우선 순위로 만듭니다. 은행 그룹들은 발행자가 2차 거래에 대한 가시성이 부족하므로 가장 높은 위험을 대상으로 하는 유연한 규칙이 필요하다고 주장합니다. 이는 2026년 6월 은행 정책 연구소 보도 자료 "더 효과적인 AML 체제는 유연성을 우선시한다"에 자세히 설명되어 있습니다.
암호화폐 업계의 반발
패러다임과 하이퍼리퀴드 정책 센터는 발행자가 허가 없는 2차 시장을 모니터링할 수 없다고 주장합니다. FinCEN과 OFAC에 보낸 공동 서한에서 그들은 이러한 광범위한 규칙이 규제된 달러 토큰을 디파이에서 밀어낼 것이라고 경고했습니다. 발행자에게 2차 활동에 대한 책임을 지우는 것은 분산 네트워크의 기술적 현실과 모순됩니다. 암호화폐 업계는 준수 의무가 해당 거래를 직접 중개하는 기업에 있어야 한다고 주장합니다.
기존의 온체인 제어
디파이 옹호자들은 2차 시장이 이미 자동화된 준수 도구를 사용하고 있음을 지적합니다. dYdX 재단의 CEO 찰스 도시(Charles d’Haussy)는 Decrypt에 스테이블코인 이체가 마스터 스마트 계약을 통해 실행된다고 말했습니다. 이 계약은 실시간으로 동결 및 블랙리스트 제어를 실행합니다. dYdX 재단의 온체인 데이터에 따르면 주요 디파이 플랫폼은 거래의 100%를 검사합니다. 따라서 주요 발행자와 앱은 토큰 이동에 대한 적극적인 감시를 유지합니다.
실제적인 집행 격차
주요 발행자에 초점을 맞추는 것은 금융 범죄의 진정한 위험을 무시합니다. Decrypt의 dYdX CEO 도시에 따르면, 진정한 도전은 해외 거래소와 비호스팅 지갑입니다. 이들 기업은 FATF 여행 규칙(Travel Rule) 체제 밖에서 운영됩니다. Zeus Research 애널리스트 도미닉 존(Dominick John)은 Decrypt에 규칙이 운영 통제가 없는 기업을 처벌해서는 안 된다고 말했습니다. 준수하지 않는 해외 시장을 대상으로 하는 것은 규제를 준수하는 디파이 인프라를 해치지 않으면서 범죄를 해결합니다.
기관 투자자의 이점
2차 시장 스테이블코인 거래에 대한 명확한 규칙은 기관의 암호화폐 채택을 가속화할 수 있습니다. Zeus Research 애널리스트 존은 Decrypt에 명확한 감독이 전통 금융과 암호화폐 시장 간의 격차를 줄인다고 말했습니다. 더 강력한 KYC 검사와 거래 제어는 준수 비용을 증가시키지만 기관의 신뢰를 구축합니다. 이 신뢰는 더 큰 기관 자본 유입을 열 것으로 예상됩니다.
결론
이 긴장을 해결하려면 규제 당국이 기술적 현실에 부합하는 별도의 준수 경계를 정의해야 합니다. GENIUS 법안 시행이 다가옴에 따라 FinCEN과 OFAC은 2차 시장 규칙을 신중하게 대상으로 해야 합니다. 의무는 해당 거래를 직접 통제하는 기업에만 적용되어야 합니다.
