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定投资

05月28日 22:19

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前几天跟一位前同事聊天,他还在我以前的单位工作,说最近降薪严重,收入被扣掉60%,单位的氛围越来越紧张,每个人都想把别人的那块蛋糕抢过来吃掉。但影响严重的都是干活最多的人,不用干活的那帮人(中层或以上)继续享受不错的福利,为此,他非常愤懑,但又因为要生活,只能当忍者。在谈话最后他发表了感慨:“即将步入不惑,本来还想做一番事业,现在看来,难道一辈子就这样了?”



四十岁,人到中年,确实要面对种种压力,遭遇越来越多不合理的事情。在这个节奏越来越快的社会,因为精力和创造力都大不如前,四十岁对不少人可能意味着定型,甚至有可能,开始走下坡路。刚好,我之前的单位,又是一个下坡的行业,并且还是这个行业中典型的下坡型单位。在这样一个单位中,想做出一点事业都是困难的,因为周围的人不但不会帮你,而且还会想尽办法阻挠你,即使你做成了一些事,大家也会选择无视你。几年前我之所以在三十六岁仍选择离开,是因为我不能忍受那种丑恶的氛围,不能忍受每天都变差一点的状况。当时我选择当了一名职业投资者。



在研习投资过程中,我认识到“复利”的重要性。无论是人还是企业,成功都不是靠一蹴而就的,而是靠一点一滴积累而成。这个一点一滴的积累,其实就是复利。比如说,一个人每天进步1%,那么一年下来他将是原来的37倍,三年下来将是原来的48830倍。如果每天退步1%,那么365天后,将会变成原来的0.02倍,可见复利的威力。最明显的就是一个人的健康以及体型,为什么减肥和打造健康体型很难?因为需要持之以恒的努力。学习也是一样的道理。



作为一个四十岁的人,我们想取得的成功,无非是两方面的。一方面是精神上的,创造出了什么作品,拿到了什么奖,获得了什么样的经历;另一方面是物质上的,拥有什么样的生活质量和财富。创作的成功具有偶然性,但创作能力也是靠复利积累而来。而财富的积累,就更加是复利的体现。中国很多人渴望一夜暴富,或希望通过一次赌博下大注发达,但这些都不能持久,且不说成功概率低,而且往往得而复失。请看下面这张表:




年化收益10%,过去曾被很多人所不屑,但只要持之以恒,假如在初始投入10万元,十年后就变成26万元,二十年后则是67万,三十年后变成了174万。如果收益提高一点,达到年化15%,初始投入10万元,十年后变成40.5万,二十年变成164万,三十年变成662.6万。如果更高一点,达到20%的年化收益,初始投入10万元,十年后将变成62万,二十年变成383万,三十年变成2372万。如果我们把初始投入的本金换成100万,对应10%、15%和20%的收益率,我们在三十年后将拥有1740万、6626万和2.37亿元。



我不知道这算不算成功,但我知道这起码比一无所有好。但是,还要记住,三十年后你拥有的几千万并不等同于现在的几千万,因为在商品社会,你拥有的货币是会贬值的,因为货币供应不断增加,也就是俗称的通货膨胀。请看下表:




在正常的年份和正常的国家,货币每年贬值大概3%左右。可以看到按照3%的贬值速度,二十年后你的财富购买力大概剩下54%,也就是剩下一半。如果三十年后,大概还剩下39%。也就是说,三十年后你拥有的1740万、6626万和2.37亿元,只是相当于现在的686万、2584万和9243万。可能你觉得那就不算很多了,但我想说的是,能长期做到10%的复合投资收益,已经相当不错了。



很多人对此不屑,可能认为自己的收入能够跑赢10%的增长率。但我想说的是,再好行业的企业,大部分人年过40岁,恐怕收入的增长不会太多,甚至可能是负增长了(铁饭碗和特殊人才除外)。比如说我以前的旧单位,我自己就经历过5年收入无增长,甚至下降,而且按照我前同事的说法,近两年更是频频减薪,动不动就是40%-60%的降薪幅度。参考上表可以看到,40%的贬值幅度只需几年,就会剩下零头。而四十岁的年纪,距离退休还有二十多年,如果一个企业或单位真的走上下坡路,那么无论企业还是个人收入的下降都将是趋势性的,特别是如果内部存在腐败,那么没权没势的个人将会被剥削得更惨。



所以,我们应该避开“负复利”,寻找“正复利”。投资并不是一本万利,也不会一帆风顺。但运用价值投资,起码我们有机会选择不断进步的企业,能够为股东创造“复利”的企业,利润和营收每年都能复合增长的企业。选择ROE(净资产收益率)长期在15%以上的企业,在估值比较合理甚至低估时买入,长期持有,你的收益率,长期来说会无限接近于企业的ROE。而到了四十岁左右的年纪,在原来工作的行业或企业陷入停滞,又找不到新发展的时候,投资能够给我们多一个选择,即使丢了工作,投资也能养家,还能为自己做其他的事情提供时间和资本。



能够干一番事业当然很好,但如果干不成,只要我们人生选择了“正复利”,起码我们还能拥有生活。更何况,享有投资收入与干一番事业,其实并不矛盾。



(公众号:自由探索者)

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