Fei Protocol은 이더리움 기반의 탈중앙화, 확장 가능하며 공정한 스테이블코인 생성을 지원합니다. FEI 스테이블코인의 공급에는 상한선이 없으며, 수요를 추적할 수 있고, 판매는 바인딩 커브를 따라 유통됩니다. 가격 함수는 초기에 낮은 가격으로 FEI를 구매하는 초기 채택자들에게 보상을 제공할 것입니다. 그 사명은 완전히 탈중앙화된 스테이블코인을 만드는 것입니다. 이는 개발 팀이 거버넌스 커뮤니티가 미래에 유지하기를 바라는 입장입니다.
FEI 스테이블코인은 수요를 추적하는 무제한 공급을 가지며, 이는 1달러 페그에 접근하고 고정되는 본드 커브 판매를 통해 유통됩니다. 새로운 FEI가 필요할 때, 사용자들은 본드 커브에서 이를 구매할 수 있습니다. 가격 함수는 낮은 가격으로 FEI를 구매하는 초기 채택자들에게 보상을 제공하기 시작할 것입니다. Fei 프로토콜은 모든 ERC20 토큰에서 본드 커브 생성을 지원하지만, 출시 시에는 ETH로 표시된 단일 커브만 포함할 것입니다.
Fei 프로토콜의 사명은 완전히 탈중앙화된 스테이블코인을 만드는 것이므로, 신뢰할 수 있는 제3자(예: USDC, USDT, wBTC)가 발행한 토큰을 본드 커브의 담보로 사용하지 않는 것이 중요합니다. 이는 개발 팀이 출시 후 거버넌스 커뮤니티가 공유하기를 원하는 입장입니다.
ETH 본드 커브는 가격이 1달러로 고정될 때까지 부트스트래핑을 위한 목표 FEI 공급량을 가질 것입니다. 이 목표는 "Scale"이라고 불리며, "Scale"에 도달하면 부트스트래핑 단계가 종료됨을 나타냅니다. 소개에 따르면, "Scale"은 250,000,000 FEI로 설정될 것입니다. "Scale" 단계가 완료된 후, 본드 커브 가격은 앵커 가격 위의 거버넌스 가능한 버퍼에 고정될 것입니다. 이 가격은 전체 생태계에 걸쳐 한계를 생성하며, 다른 곳에서 가격이 더 높을 경우 아비트라주 거래자들이 본드 커브에서 구매하고 2차 시장에서 판매할 수 있게 합니다.
중요한 점은 사용자들이 본드 커브에서 FEI를 판매할 수 없다는 것입니다. 대신, 프로토콜은 들어오는 ETH를 프로토콜 제어 가치(PCV)로 유지합니다. Fei 프로토콜은 PCV를 배치하여 사용자들이 FEI를 ETH로 다시 판매할 수 있는 유동적인 2차 시장을 생성합니다. 아래에서 PCV가 FEI 생태계를 어떻게 지원하는지 탐구할 것입니다.
Fei 프로토콜은 일반화된 PCV의 이상적인 애플리케이션으로, 본드 커브 및 기타 인센티브를 통해 PCV 풀에 자금을 제공합니다. 이는 먼저 ETH 본드 커브 자금의 100% PCV를 Uniswap 풀에 ETH/FEI 자산으로 할당합니다. 개발 팀은 일반 DeFi 사용자들에게 낮은 진입 장벽과 높은 친숙도를 가진 Uniswap을 선택했습니다. 거버넌스는 사용 사례가 명확한 경우 미래에 PCV를 다른 플랫폼으로 재배포할 수 있습니다. 이 접근 방식은 외부 유동성에 의해 제공되는 안정성 메커니즘에 의존하는 것에 비해 두 가지 주요 이점이 있습니다:
보장된 유동성, FEI 보유자들은 어떤 고래도 프로토콜이 보유한 유동성을 빼내지 못한다는 것을 알고 안심할 수 있습니다. 이는 본드 커브에 의해 자금이 조달되고 Uniswap ETH/FEI 자산 쌍에 투입됩니다.
페그 재조정 — 가격이 오랫동안 페그 가격 아래에 있는 경우, Fei 프로토콜은 Uniswap 가격을 페그 가격으로 다시 조정할 수 있습니다. 이는 다음과 같은 원자적 거래를 수행함으로써 이루어집니다: (1) 프로토콜 소유의 모든 유동성을 인출, (2) 제안된 ETH로 FEI를 구매하여 가격을 페그로 되돌림 (3) 남은 PCV를 유동성으로 보충 (4) 초과 FEI를 소각. 어떤 키퍼든 가격이 일정 기간 동안 낮을 때 페그 재조정을 트리거할 수 있습니다. 프로토콜은 FEI 발행 인센티브를 통해 청산자(키퍼)에게 보상을 제공합니다.
PCV는 FEI/ETH Uniswap 풀을 재조정하여 가격을 페그로 맞춥니다
거버넌스를 통해, PCV의 미래 사용 사례는 더 창의적일 수 있습니다. 프로토콜은 Aave와 같은 대출 플랫폼에서 담보 잔액을 유지할 수 있습니다. 그런 다음 FEI 토큰을 제공하고 차입함으로써 FEI 시장의 이자율을 조정할 수 있습니다.
