什麼是無常損失？與去中心化金融（DeFi）密切相關的人幾乎肯定會聽說過這個術語。當您成為流動性池的流動性提供者時，就會發生無常損失。損失是流動性池和自動做市商 (AMM) 的固有特性造成的。
什麼是無常損失？
會發生無常損失當您向流動性池提供流動性時，您所存資產的價格與您首次存入時相比發生了變化。這種變化越大，您面臨的無常損失就越多。在這種情況下，損失是根據取款時的美元價值與存款時相比的減少來計算的。
那麼，為什麼還要費心參與流動資金池呢？這是因為無常損失仍然可以通過交易費用來抵消。例如，由於交易費用，Uniswap 上非常容易遭受無常損失的礦池可以盈利。 Uniswap 對流動性池中發生的每筆交易收取 0.3% 的費用，這些費用直接支付給流動性提供者。因此，具有大交易量的特定池將導致流動性提供者獲得大量交易費用，從而抵消了所產生的無常損失。
那麼，這是怎麼發生的呢？
究竟什麼是無常損失？它是怎麼發生的？
假設你在流動資金池中存入 1 ETH 和 100 DAI。在這個特定的自動做市商 (AMM) 中，存入的代幣對需要具有同等價值。這意味著 ETH 的價格在存款時是 100 DAI。這也意味著您存款時的總美元價值為 200 美元。
此外，已知池中總共有 10 ETH 和 1,000 DAI。因此，您擁有池中 10% 的份額。在這個特定的池中，流動性為 10,000。
假設 ETH 的價格上漲到 400 DAI。在這種情況下，套利交易者會將 DAI 添加到池中並從中移除 ETH，直到比率反映當前價格。AMM 本質上確保池中資產價格之間的比率與流動性的比率相匹配。雖然池中的流動性保持不變（10,000），但其中資產的比率會發生變化。由於 ETH 現在是 400 DAI，池中現在將有 5 ETH 和 2,000 DAI。
然後您決定提取您的資金。正如我們之前所知，您有權獲得池中 10% 的份額。結果，您可以提取 0.5 ETH 和 200 DAI，總計 400 美元。雖然您在存入價值 200 美元的代幣後獲得了一些利潤，但您很快意識到，如果您只持有 1 ETH 和 100 DAI，您將獲得更多利潤。如果你做了後者，你將擁有價值 500 美元的代幣。
因此，你已經造成 100 美元的無常損失。當然，這並沒有考慮交易費用所賺取的金額。通常，您希望從交易費用中賺取的錢超過無常損失的金額，從而導致整體淨利潤。
如何計算無常損失？
無論價格上漲還是下跌，都會發生無常損失。無常損失的粗略估計如下：
• 1.25倍的價格變化= 0.6% 損失
• 1.50 倍價格變化 = 2.0% 損失
• 1.75 倍價格變化 = 3.8% 損失
• 2 倍價格變化 = 5.7%損失
• 3 倍價格變動 = 13.4% 損失
• 4 倍價格變動 = 20.0% 損失
• 5 倍價格變動 = 25.5% 損失
為避免無常損失，用戶應在成為流動性提供者之前進行研究。選擇一對價格波動較小的加密貨幣，例如 DAI 和 USDT，可以減少無常損失。
另一種方法是尋找更久經考驗的 AMM。DeFi 使任何人都可以很容易地分叉現有的 AMM 並添加一些小的更改。這可能會使您暴露在漏洞中，從而可能使您的資金永遠卡在 AMM 中。如果流動資金池承諾的高回報率令人懷疑，請格外小心，因為可能在某處進行權衡，相關風險也可能更高。
