加密貨幣中 Impermanence 的含義是“無常損失（Impermanent Loss）”，它發生在妳為流動性池提供流動性時。對於深入參與去中心化金融（DeFi）的人來說，幾乎壹定聽說過這個術語。這種損失是由於流動性池和自動做市商（AMM）的固有特性而導致的。
什麽是無常損失？
Impermanence 的含義即無常損失。當妳向流動性池中提供流動性，而妳所存入資產的價格相較於初始存入時發生變化時，就會產生無常損失。變化幅度越大，妳遭受的無常損失越多。損失是通過妳提款時資產的美元價值與存入時的價值進行比較來計算的。
那麽，既然存在無常損失，為什麽還要參與流動性池？原因在於，交易手續費可以抵消無常損失。例如，Uniswap 中壹些暴露於無常損失的池，因交易手續費而仍可盈利。Uniswap 每筆交易會收取 0.3% 的手續費，直接分發給流動性提供者。如果某個池有很大的交易量，那麽產生的交易手續費也很可觀，從而可以彌補無常損失。
這到底是如何發生的？
我們假設妳向某個流動性池中存入了 1 個 ETH 和 100 個 DAI。在該自動做市商中，要求存入的代幣對必須是等值的。這意味著當時 ETH 的價格是 100 DAI，因此妳的總存入金額為 200 美元。
假設該池中總共有 10 個 ETH 和 1000 個 DAI，妳占該池的 10%。此時，池的總流動性為 10,000。
假設 ETH 的價格上漲至 400 DAI。套利者會向池中添加 DAI 並取出 ETH，直到資產比例反映出最新價格。AMM 會確保池中資產的價格比例與市場保持壹致。雖然流動性（總乘積）保持 10,000 不變，但資產的數量會改變。此時，池中將變為 5 個 ETH 和 2000 個 DAI。
妳決定取出資金。由於妳擁有 10% 的份額，因此可以取出 0.5 個 ETH 和 200 個 DAI，總價值為 400 美元。雖然比妳原來投入的 200 美元有了增長，但妳會意識到，如果妳壹直持有 1 個 ETH 和 100 個 DAI，現在它們的價值為 500 美元。
因此，妳遭受了 100 美元的無常損失。當然，這還沒有計算妳從交易手續費中獲得的收益。通常妳希望交易手續費的收益超過無常損失，從而獲得凈利潤。
如何計算無常損失？
無常損失在價格上漲或下跌時都會發生。
以下是無常損失的大致估算值：
價格變化 1.25 倍 = 0.6% 損失
價格變化 1.50 倍 = 2.0% 損失
價格變化 1.75 倍 = 3.8% 損失
價格變化 2 倍 = 5.7% 損失
價格變化 3 倍 = 13.4% 損失
價格變化 4 倍 = 20.0% 損失
價格變化 5 倍 = 25.5% 損失
為了避免無常損失，用戶在成為流動性提供者前應做好充分研究。
選擇價格波動較小的加密貨幣對（如 DAI 和 USDT）可以減少無常損失。
另壹個方法是選擇更成熟、經過驗證的 AMM。DeFi 使任何人都可以輕松復制現有 AMM 並做些許改動，這可能引入漏洞，導致妳的資金被永久鎖定。
如果某個流動性池承諾異常高的收益，需特別小心，因為背後往往伴隨著更高的風險。
總結
在加密貨幣中，Impermanence 的含義是無常損失。希望通過本文，妳能進壹步了解無常損失以及成為流動性提供者所面臨的風險。強烈建議在參與之前，充分掌握相關知識。
