由於美聯儲提高利率以應對極高的通貨膨脹率，美元今年大幅上漲。將美元與一籃子其他貨幣進行比較的美元指數今年上漲了 17% 以上。那么，美元為何堅挺?從 2021 年 5 月的低點開始，美元迅速飆升，兌一攬子貨幣的彙率上漲了 14%(在最近的高點)。與歐元、英鎊和日元等重要貨幣相比，它目前接近幾十年來的最高水平。
為什么美元強勢？
自由交易貨幣的價值通常反映了對國家資產投資獲得正回報的可能性。因此，貨幣升值通常是經濟強勁增長的結果。其他主要國家的增長在很大程度上要歸功於大量的財政和貨幣刺激措施。盡管今年上半年略有下降，但美國國內生產總值 (GDP) 目前名義上比 2019 年第三季度高出 15.6%。相比之下，歐元區同期的增長僅為 8.3%，日本 GDP 目前比 2019 年第三季度低 3.6%。
這種相對經濟實力反映在利率差異上，這增強了美元的吸引力。由於美聯儲激進的加息步伐，除少數生產大宗商品的國家外，美國國債的收益率遠高於大多數七國集團國家。如果美聯儲按照預期在今年晚些時候加息，短期利率差異可能會擴大更多，因為美國收益率的上升速度快於其他國家的收益率。
此外，使用“利差交易”技術的投資者也遭受了重大損失，即他們以美元借入資金投資於收益率更高的新興市場貨幣。在惡性循環中，資本外流推動新興市場貨幣貶值，其央行提高利率以阻止流動，這削弱了 GDP。
美元走強有利嗎？
持有美元的美國公民在國外有更多的購買力，因為這些美元可以走得更遠。強勢美元兌換為當地貨幣後可以購買更多商品，因為美國經濟狀況的變化對其他國家/地區的當地價格影響不大。制造商使用的貨幣相對於美元貶值，在國外生產並進口到美國的商品將更便宜。奧迪、梅賽德斯、寶馬、保時捷和法拉利等歐洲高端汽車的貨幣價值都會下降。一輛價值 70.000 歐元的歐洲豪華轎車按 1.35 美元兌歐元的當前彙率計算將花費 94.500 美元。
只要美元保持強勢，進口成本就會繼續下降。其他低成本進口商品的價格也將下降，給美國消費者帶來更多的可支配收入。進口原材料的美國公司將因此獲得更低的整體生產成本和更高的利潤率。
擁有大量美國業務的投資者和外國企業將從中獲利。美元升值將轉化為在美國擁有大量銷售額和收入的跨國公司資產負債表上的收益。這些公司的投資者也應該得到補償。
最後
過去一年，新興市場債券的表現在固定收益市場中也是最差的。盡管近期收益率大幅上升，並可能提供一些長期機會，但在緊縮政策、全球流動性下降和美元上漲的情況下，新興市場債券的回報普遍不被看好。這就是關於為什么美元堅挺?總體而言，支持美元走強的因素似乎將持續到下一年。
