聯準會主席鮑威爾表示，如果勞動市場的下行風險持續存在，央行可能會降息。主要券商和市場已經預期在近期可能會有一次四分之一個百分點的降息（2025年9月）。但這看法並不一致，有些機構仍強調通膨風險沒有消退，經濟依然有韌性。
鮑威爾說了什麼，為什麼重要？
在一次引人注目的公開演說中，鮑威爾表示，聯準會可能需要降息，並強調委員會會謹慎行事。他特別指出了勞動市場的下行風險，即使通膨仍然偏高。這些表態被市場解讀為，如果未來數據（尤其是就業和PCE通膨）繼續走軟，Fed就有可能進行一次小幅降息。
市場如何看待9月降息？
在鮑威爾講話後，許多市場指標和券商模型迅速轉向支持9月降息。一些定價模型甚至顯示有超過80%的可能性在9月會議上會有25個基點的降息。主要券商也快速調整預測，認為近期有寬鬆傾向。不過，2025到2026年進一步降息的節奏和次數仍有分歧。
誰在反對這種共識？
哪些理由讓他們保持謹慎？有些機構，包括摩根士丹利，警告不要過度相信9月一定會降息。他們的理由是：通膨指標依然偏高（最近核心PCE仍在目標之上）、部分季度GDP成長依舊穩健，以及過早降息可能讓通膨預期重新抬頭。這些謹慎的觀點意味著，如果接下來的數據好於預期，實際降息的幾率可能比市場定價顯示的要低。
投資人接下來該關注什麼？
哪些數據會決定最終方向？近期需要重點關注的是就業數據（非農業就業和失業率）、PCE通膨數據，以及聯準會官員的新演講。因為鮑威爾已經強調勞動市場是關鍵，如果就業報告明顯強勁，降息可能被推遲；而如果工資和就業繼續走弱，則更支持9月降息。市場也會關注國債殖利率和美元的變化，因為這些會快速反應聯準會意圖的變化。
結論
聯準會9月降息的可能性在市場和券商預測中都很高，主要原因是鮑威爾對勞動市場的擔憂以及就業走弱的趨勢。但最後決定還要看最新的就業和通膨數據。對投資人來說，最穩健的做法是提前準備不同場景：如果經濟持續走軟，股市可能會受益，殖利率下降，美元走弱；但如果通膨或就業意外堅挺，就要準備好應對風險。由於聯準會始終強調“依賴數據”，每個月的經濟數據和新聞都會讓市場快速波動，所以在交易中控制部位和風險管理比以往更重要。
