簡單來說，Stock to Flow（SF 或 S2F）模型是一種衡量特定資源豐度的方法。存量與流量比率是儲備中持有的資源量除以每年生產的量。存量與流量模型通常適用於自然資源。讓我們以黃金為例。雖然估計可能會有所不同，但世界黃金協會估計已經開采了大約 190,000 噸黃金。這個數量（即總供應量）就是我們可以稱之為庫存的東西。同時，每年開採約2,500-3,200噸黃金。本文將向您展示 apr stock 是什麼意思，什麼是一個好的 apr。
什麼是黃金的 Stock to Flow 比率？
從歷史上看，在貴金屬中，黃金的庫存流量比最高。但具體是多少？回到我們之前的例子——讓我們將 190,000 噸的總供應量除以 3,200，我們得到的庫存流量比約為 59。這告訴我們，按照目前的生產速度，開採 190,000 噸黃金需要大約 59 年時間。
不過，值得記住的是，每個人將開採多少新黃金的估計值年就是這樣 - 估計。如果我們將年產量（流量）增加到 3,500，庫存與流量的比率會降低到 ~54。
當我們這樣做的時候，為什麼不計算已開采的所有黃金的總價值呢？在某些方面，這可以與加密貨幣的市值進行比較。如果我們以每金衡盎司約 1500 美元的價格計算，所有黃金的總價值約為 9 萬億美元。這聽起來很多，但實際上，如果你將它們組合成一個立方體，你可以把那個立方體裝進一個足球場！
相比之下，比特幣網絡在 2017 年底已經達到 3000 億美元左右，在撰寫本文時徘徊在 1200 億美元左右。
Stock to Flow 和比特幣
如果您了解比特幣的工作原理，您就不難理解為什麼將 Stock to Flow 模型應用於它可能是有意義的。該模型本質上將比特幣視為稀有商品，如黃金或白銀。黃金和白銀通常被稱為價值儲存資源。從理論上講，由於它們的相對稀缺性和低流動性，它們應該長期保持其價值。更重要的是，要在短時間內大幅增加其供應量是非常困難的。
根據 Stock to Flow 模型的倡導者，比特幣是一種類似的資源。它稀缺，生產成本相對較高，其最大供應量上限為 2100 萬枚。此外，比特幣的供應發行是在協議級別定義的，這使得流量完全可預測。你也可能聽說過比特幣減半，每 210,000 個區塊（大約四年）進入系統的新供應量減半。根據該模型的支持者，這些屬性結合起來創造了一種稀缺的數字資源，具有非常引人注目的特徵，可以長期保持價值。此外，他們假設股票流量與市值之間存在統計上顯著的關係。
比特幣的股票流量比率是多少？
目前比特幣的流通供應量約為 1800 萬比特幣，而新供應量約為每年 70 萬枚。在撰寫本文時，比特幣的 Stock To Flow 比率徘徊在 25 左右。在 2020 年 5 月的下一個減半之後，該比率將增加到 50 年代的低點。
Stock to Flow 的限制流量模型
雖然庫存到流量是衡量稀缺性的有趣模型，但它並沒有考慮到圖片的所有部分。模型僅與它們的假設一樣強大。一方面，Stock to Flow 依賴於模型衡量的稀缺性應該推動價值的假設。根據 Stock to Flow 的批評者的說法，如果比特幣除了供應稀缺之外沒有任何其他有用的品質，這種模式就會失敗。與容易貶值的法定貨幣相比，黃金的稀缺性、可預測的流動性和全球流動性使其成為一種相對穩定的價值儲存手段。
根據該模型，比特幣的波動性也應隨著時間的推移而降低。 Coinmetrics 的歷史數據證實了這一點。資產的估值需要考慮其波動性。如果波動在一定程度上是可預測的，那麼估值模型可能更可靠。然而，比特幣因其價格大幅波動而臭名昭著。
雖然宏觀層面的波動性可能正在下降，但比特幣從一開始就在自由市場中定價。這意味著價格主要由用戶、交易者和投機者在公開市場上自我調節。再加上相對較低的流動性，比特幣可能比其他資產更容易受到突然波動的影響。所以模型也可能無法解釋這一點。其他外部因素，如經濟黑天鵝事件，也可能破壞這一模式。儘管值得注意的是，這基本上適用於任何試圖根據歷史數據預測資產價格的模型。根據定義，黑天鵝事件具有令人驚訝的元素。歷史數據無法解釋未知事件。
結論
庫存到流量模型衡量資源的當前可用庫存與它的生產率。它通常適用於貴金屬和其他商品，但有些人認為它也可能適用於比特幣。從這個意義上說，比特幣可以被視為一種稀缺的數字資源。根據這種分析方法，比特幣的獨特主張應該使它成為一種長期保持其價值的資產。
但是，每個模型都與其假設一樣強大，而且可能並不能夠解釋比特幣估值的各個方面。更重要的是，在撰寫本文時，比特幣僅存在了十多年。有些人可能會爭辯說，像 Stock to Flow 這樣的長期估值模型需要更大的數據集才能獲得更可靠的準確性。
