DVOL，比特幣波動率指數，是加密市場交易者關注的重要指標。它由Deribit 創建，用來衡量未來30 天比特幣的隱含波動率，類似於傳統市場的VIX。低DVOL 往往意味著市場平靜，而高DVOL 則代表可能出現劇烈波動——無論是上漲還是下跌。
什麼是DVOL？它和VIX 有什麼不同？
DVOL 指數由全球最大的加密選擇權交易所Deribit 建構。VIX 被稱為傳統金融的“恐懼指數”，而DVOL 有時被稱為“動作指數”。這是因為比特幣的價格經常會雙向劇烈波動，DVOL 反映的正是這些預期波動的幅度。
DVOL 是如何計算的？
DVOL 源自比特幣選擇權數據，涵蓋不同執行價和到期時間的買權、賣權合約。指數會將這些隱含波動率年化，這樣它的數值就可以用來估算每日預期波動幅度（大約除以20）。例如，DVOL 讀數為80 時，表示市場預期比特幣每天約有4% 的波動。
為什麼DVOL 對交易者很重要？
DVOL 是市場情緒和風險的晴雨表。數值高代表交易者預期會有大幅波動，數值低則表示市場自滿。當DVOL 異常低時，往往在不久後迎來突發的波動，讓市場措手不及。
2025 年DVOL 的最新趨勢是什麼？
2025 年8 月中旬，DVOL 跌至接近歷史最低點，比過去97% 的交易日都要低。分析師警告，這種低波動意味著市場處於自滿狀態，極易受到衝擊。在這種情況下，如果出現利空消息，即便很小，也可能引發劇烈下跌；反之，如果有利好刺激，也可能推動強勁上漲，因為盤整之後市場往往會爆發新的波動。
結論
DVOL 已成為比特幣交易者衡量市場預期的重要工具。雖然目前的低水平暗示市場平靜，但歷史表明這種平靜通常不會持續太久。交易者明白，當DVOL 下探過低時，比特幣往往正醞釀下一次大行情。
