據 Glassnode 鏈上分析年度總結報告，比特幣的短期實現波動率目前處於多年來的低點，為(1 周)22% 和(2 周)28%，是 2020 年 10 月以來的最低波動率。
期貨交易量也同樣低迷，目前正在探尋多年來的低點。比特幣和以太坊市場目前的交易量都在每天95億美元到105億美元之間，交易量相差無幾。這顯示了流動性收緊的巨大影響，廣泛的去杠杆化，以及該領域的許多貸款和交易所的損害。
在FTX內爆之後，期貨市場的未平倉合約已經大幅回撤。11月期貨杠杆的建立和解除對以太坊的影響明顯更嚴重，這可能是剩餘的 "合並交易 "結束後的餘波。以太坊的未平倉合約已經從4.75%的市值占比下降到3.10%。比特幣的杠杆率先於以太坊市場一周到達頂峰，此後在過去的一個月裏從3.46%的市值占比下降到2.50%。
2020-21年寬松貨幣政策時代的流動性過剩泡沫，創造了鏈上年度實現利潤總額的記錄。比特幣投資者在鏈上轉移資金，每年獲得超過4550億美元的利潤，在2021年11月的曆史前高後不久達到高峰。
從那時起，熊市一直占主導地位，市場已經回撤超過2130億美元的已實現損失。這相當於2020-21年牛市利潤的46.8%，這與2018年熊市的相對規模非常相似，當時市場回吐了47.9%。
值得注意的是長期持有者的貢獻，他們在這個周期實現了曆史上兩個最大的相對損失高峰。截至11月，長期持有者的損失達到了每天占市值的-0.10%的峰值，其規模僅與2015年和2018年的周期低點相當。6月份的拋售也同樣令人印象深刻，每天損失市值的-0.09%，長期持有者的嚴重主導地位鎖定了-50%至-80%的損失。
自2020年以來，穩定幣已成為該行業的基石資產，按市值計算，當前前6大資產中的3個是穩定幣。2022年3月，穩定幣的總供應量達到了1615億美元的峰值，但此後出現了超過143億美元的大規模贖回。
今年以來，比特幣和以太坊都創下了離去年11月的曆史最高點，超過75%的跌幅。自5月以來，比特幣市場不斷地被被大規模的去杠杆化事件打擊。這導致了顯著的信貸收縮，許多機構破產，數十億美元的龐氏騙局項目(LUNA-UST)不幸崩潰，可悲的是，FTX的情況似乎是欺詐。
2022年是殘酷的一年，隨著流動性和投機性的枯竭，波動率和交易量被推向了多年來的最低點。隨著投機者的離去，比特幣長期持有者的供應量已經被推到了另一個曆史峰值，而投資者似乎正在介入，每一次價格下跌都買入越來越多的比特幣。以太坊合並也在9月成功執行，穩定幣繼續表現出有意義的產品市場適應性。
去中心化系統的複原力是通過多年的考驗和戰鬥的傷痕建立起來的，然而這些事件最終形成了囤幣黨群體，即最後的買家。在2022年的所有挑戰之後，數字資產行業仍然屹立不倒，經驗教訓不斷，比特幣區塊不斷地出塊。
無論2023年會發生什么，我們相信這個行業將經受住時間的考驗，我們將繼續建立所需的工具和數據來分析、研究和了解原因。
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