Native Markets 作為 Hyperliquid 永續合約交易所的本地穩定幣 USDH 的主要候選方，一下子進入了公眾視野。這個團隊為競標專門成立，結合了行業老手和戰略支持，但也伴隨著爭議。
Native Markets 的背後是誰？
團隊由 Hyperliquid 的知名投資人 Max Fiege 領導，成員還包括前 Uniswap Labs 總裁 MC Lader，以及區塊鏈研究員 Anish Agnihotri。這種去中心化金融的領導組合讓 Native Markets 既有可信度，也有實際運作經驗。
Native Markets 為 USDH 提出的方案是什麼？
計畫採用混合儲備系統：鏈下儲備由 BlackRock 管理，鏈上儲備由 Superstate 透過 Stripe 旗下的平台 Bridge 管理。儲備收益的一半將用於回購 HYPE（Hyperliquid 的治理代幣），另一半則用於穩定幣的擴張，讓整個生態的誘因保持一致。
為什麼 Native Markets 面臨爭議？
雖然在 Polymarket 的預測市場上獲勝幾率超過 90%，但批評者認為 Native Markets 獲得了不公平的優勢。它的部署地址在 Hyperliquid 官方公告發布前的幾個小時就獲得資金，引發了內部消息的懷疑。競爭者 Hyperstable 對偏袒表示擔憂，不過 Ethena Labs 的退出讓 Native Markets 的道路更加順暢。
Native Markets 得到了多少驗證者的支持？
驗證節點已經公開支持這項提案，包括最大節點“Nansen x HypurrCollective”，並明確表態支援 Native Markets。早期投票數據顯示出強烈支持，說明最終在 2025 年 9 月中旬的決定很可能已對他們有利。
結論
Native Markets 看起來有很大機會獲得 Hyperliquid 的 USDH 穩定幣發行權，憑藉強大的團隊、驗證者的支持和預測市場的優勢。但關於偏袒的質疑仍然存在，這讓公平性和透明度的問題沒有消失。最終結果不僅會決定誰發行 USDH，也會影響人們如何看待主要去中心化金融生態中的治理模式。
