美银警告：美股涨势熄火或成债市“黑天鹅”

美国银行（Bank of America）表示，美股若持续走弱，可能对债券市场带来重要连锁影响。策略师指出，自 2021 年以来，美股大幅上涨促使投资者不断进行“60/40”资产配置再平衡，推动大量资金从股票流入美国国债、投资级公司债及 MBS，相关资金一度占到美债新增供给的约 14%、投资级债券供给的 22%。
不过，美银预计 2026 年美股回报将明显放缓，标普 500 指数涨幅或仅约 4.5%，叠加美联储降息次数有限、资本支出上升及政策不确定性增强，再平衡资金流入债市的动能可能明显减弱。美银同时指出，这一变化或令股债相关性回归传统逻辑，长期来看反而有助于提升债券在资产配置中的对冲和分散价值。

AI解读(仅供参考，不构成投资建议)：
美银警告美股回报放缓、再平衡资金流减弱，意味着过去几年支撑风险资产的重要“隐性买盘”正在退潮。对加密市场而言，这不仅削弱了整体流动性环境，也降低了资金从传统资产外溢至比特币等高波动资产的概率。在股债相关性可能回归、防御型配置需求上升的背景下，加密资产更容易被视为高风险敞口而非对冲工具，短期内反弹持续性或受压，行情更依赖宏观数据拐点或新的结构性买盘出现。