全球市场速递｜美联储12月加息押注升至90%，今晚PCE成关键
一、美元与美联储动向
• 美联储10月议息会议维持联邦基金利率在3.75%至4.00%不变，哈玛克与库克主张加息25个基点，显示内部对通胀风险仍存在分歧。
• 美联储主席沃什表示，美国经济保持强劲，金融状况已有所收紧，但尚不愿将其定义为紧缩，9月加息的影响基本符合预期。
• 沃什拒绝明确指引12月利率路径，强调需要积累更多经济数据后再作决定，并表示明年将减少政策性会议次数。
• 债券交易员预计，美联储12月加息概率已达到90%，市场对年内再次收紧政策的押注维持高位。
• 美国9月核心PCE物价指数年率即将公布，市场预期为3.1%，高于前值3.0%。多数机构预测为3.1%，杰富瑞预计3.2%，高频经济预计3.5%。
• 高盛预计美联储12月加息，惠誉认为未来几周公布的经济数据将为12月加息提供依据。
• 中信证券预计美联储12月再加息25个基点；中金认为加息周期尚未结束，但美联储不必急于行动。
• 美国银行数据显示，投资者连续第二周撤出美股，市场资金流向受到关注。
• 摩根大通预计，美国财政部未来将越来越依赖短期借款，政府债务融资结构可能进一步调整。
影响： 美联储虽然连续维持利率不变，但两名官员支持加息，市场对12月加息的定价已升至90%。今晚核心PCE是下一阶段的重要观察指标：若高于3.1%的预期，可能进一步强化加息押注，对美元形成支撑，并增加美债及BTC、ETH等风险资产的压力；若低于预期，则可能缓解市场对货币政策进一步收紧的担忧。
二、全球央行与政策信号
• 加拿大央行三年多来首次加息，并表示未来可能继续提高政策利率，反映通胀压力仍需应对。
• 澳大利亚通胀数据推高市场加息预期，澳元升至五周高点。
• 泰国央行维持政策利率在1.00%不变，并表示货币政策应继续保持宽松。
• 香港金管局维持基准利率在4.25%不变，跟随美联储按兵不动。
• 英国财政大臣表示，今年债务利息支出将额外增加140亿英镑，财政偿债压力进一步加重。
• 英国预算责任办公室上调今年经济增长预期，同时下调明年增速预测。
• 英国预算案据悉将临时提高银行税，附加税率低于8%；荷兰国际银行认为，预算案可能对英镑及英国国债形成利好。
• 法国财政风险持续受到关注，牛津研究院警告财政危机可能进一步恶化，但欧洲央行不太可能出手干预。
• 丹斯克银行认为，法国财政压力削弱欧洲央行加息预期，叠加美元反弹，欧元可能进一步走弱。
• 中国8000亿元新型政策性金融工具已完成投放；央行数据显示，三季度末金融机构人民币各项贷款余额同比增长4.8%。
影响： 全球央行政策路径继续呈现差异。加拿大已启动加息，澳大利亚加息预期增强，而泰国维持宽松政策。欧洲方面，英国债务利息支出增加、法国财政风险持续，可能限制政策调整空间；美元走强与欧洲央行加息预期变化，则可能进一步影响欧元汇率。
三、能源与大宗商品焦点
• 欧洲天然气价格触及100欧元，为2022年能源危机以来首次，欧洲能源供应及价格压力进一步加剧。
• 世界银行预计，2026年全球大宗商品价格上涨23%，全球石油供应下降5.2%。
• 白宫表示，委内瑞拉石油协议总计将交付650亿桶，相关能源合作规模受到关注。
• 据英国金融时报报道，委内瑞拉能源行业面临熟练工人短缺，即使美国与委内瑞拉均希望提高产量，石油行业恢复仍存在实际障碍。
• 美国监管机构计划出台新规，加快液化天然气项目审批，推动天然气供应能力建设。
• 印尼计划成立特别机构，加快油气投资项目审批，吸引能源领域投资。
• 菲律宾正与沙特等多个国家磋商在菲律宾储存石油，以完善能源储备安排。
• ADNOC、道达尔能源及雪佛龙有望获得印度2027年液化石油气供应合同。
• 英国将燃油税冻结政策至少延长至7月，同时决定将北海油气暴利税维持至2030年。
• 俄罗斯副总理表示，俄罗斯未与美国就重新参与石油项目进行谈判。
影响： 全球能源市场供应压力仍然突出。欧洲天然气价格重返2022年能源危机以来的高位，世界银行预计今年全球石油供应下降5.2%，对能源价格形成支撑。美国加快LNG审批、委内瑞拉推动石油生产恢复，有望改善中长期供应，但新增产能落地仍面临时间及劳动力等限制。
四、贵金属与矿业动态
• 世界银行预计，受避险资产需求上升推动，2026年贵金属价格将上涨40%，2027年可能有所回落。
• 香港特区政府数据显示，9月香港向内地黄金净出口量为74.987吨，高于前值58.491吨。
• 香港9月向内地黄金总出口量达到94.096吨，高于前值77.137吨，黄金跨境流动规模有所扩大。
• 世界银行预计，受尿素价格飙升影响，2026年全球化肥价格上涨14%，2027年可能回落至2025年水平。
• 俄罗斯摩尔曼斯克港开始装载首批出口粮食，俄罗斯粮食出口运输出现新进展。
• 世界银行预计全球大宗商品价格2026年整体上涨23%，其中贵金属涨幅预计达到40%，明显高于大宗商品整体涨幅。
影响： 贵金属仍受到全球避险需求支撑，世界银行预计2026年价格上涨40%，香港向内地黄金出口量增加也反映黄金跨境流动扩大。不过，世界银行预计2027年贵金属价格将有所回落，意味着当前涨势未必持续。农业商品方面，化肥价格上涨可能增加农业生产成本。
五、投行与机构观点
• 高盛：预计美联储12月加息，年内货币政策仍存在进一步收紧空间。
• 惠誉：未来几周公布的经济数据将为12月加息提供依据，通胀与经济表现仍是关键。
• 中金公司：美联储加息周期尚未结束，但不必急于采取下一步行动。
• 中信证券：维持美联储12月再加息25个基点的判断。
• 开源证券：预计美联储继续保持谨慎，2026年可能再加息一次。
• 世界银行：预计2026年全球大宗商品价格上涨23%，石油供应下降5.2%，贵金属价格上涨40%。
• 加拿大皇家银行：外交斡旋尚未消除中东风险，美国仍可能恢复对伊朗的军事打击。
• 荷兰国际银行：英国预算案可能利好英镑及英国国债，财政政策调整受到关注。
• 牛津研究院：法国财政危机可能进一步恶化，但欧洲央行不太可能直接干预。
• 丹斯克银行：法国财政风险削弱欧洲央行加息预期，美元反弹可能进一步压制欧元。
影响： 机构观点主要集中在美联储12月加息、欧洲财政风险及能源价格上涨三大方向。高盛、中信证券等预计美联储年内仍将加息，而中金强调无需急于行动。世界银行预计大宗商品及贵金属价格明显上涨，加拿大皇家银行则警告中东军事风险仍未消除。整体来看，通胀压力、利率维持高位及地缘风险仍是影响全球金融市场的重要变量。