Yield Basis（简称 YB）是一个新的去中心化金融（DeFi）协议，旨在解决加密领域长期存在的问题之一：让比特币获得有意义的收益，同时避免无常损失。它由 Curve Finance 的创始人 Michael Egorov 创建，迅速成为 2025 年最受期待的 DeFi 项目之一。那么，YB 是什么？它将如何改变比特币收益的方式？
什么是 YB，谁创建的？
YB 由 Michael Egorov 开发，他以创建 Curve Finance 而闻名，Curve 是 DeFi 中最常用的流动性平台之一。YB 建立在 Curve 稳定可靠的基础设施上，专注于为比特币提供安全高效的收益优化。
该协议预计在 2025 年底正式上线，由 Curve DAO 和主要 DeFi 机构支持。
YB 要解决什么问题？
多年来，比特币持有者一直面临两难选择：要么让 BTC 闲置、收益极低，要么投入流动性池中，冒着无常损失的风险。传统借贷平台的收益通常不到 1%，而 DeFi 池子又风险较高。
YB 的目标是消除这种取舍，让比特币流动性可以安全进入 DeFi。
YB 如何消除无常损失？
YB 使用基于 Curve 的 crvUSD 稳定币构建的自动杠杆 AMM（自动做市商）机制。通过自动调整和再平衡流动性头寸，协议使用户的资产价值始终与比特币价格保持一致。
所有交易手续费的一半会用于再平衡过程，确保流动性提供者不会遭受无常损失。
用户如何通过 YB 获得收益？
YB 的收益主要来自交易手续费，这种模式比依靠代币奖励的方式更可持续。提供流动性的用户会收到代币化资产，如 ybBTC 或 ybETH，并可质押这些资产以获得额外奖励。
这种设计让比特币持有者在不担心价格波动损失的情况下，获得有竞争力的收益。
YB 为什么要与 Curve Finance 对齐？
在 2025 年 9 月，Curve DAO 批准向 YB 提供 6000 万 crvUSD 的信贷额度，用于启动流动性池。这一强有力的支持使 YB 直接融入 Curve 生态系统。作为回报，YB 将把其代币总量的 7.5% 分配给 Curve DAO 激励，进一步加强双方合作。
这种对齐确保 YB 继承了 Curve 的流动性深度和治理模式。
YB 如何发行代币？
YB 将进行备受关注的代币发行，涵盖去中心化和中心化两种上市方式。其 IDO（首次去中心化发行）将在 2025 年 9 月 29 日至 10 月 5 日于 Legion 平台举行，随后将在 10 月 1 日至 10 月 2 日于 Kraken Launch 上市。
代币总供应量为 10 亿枚，其中 2.5% 分配给公众销售。治理将采用 veYB 模式，这与 Curve 的 veCRV 类似。
YB 对比特币持有者有何意义？
通过消除无常损失并提高收益，YB 有望释放数十亿美元的闲置比特币流动性。其可持续性、与 Curve 的深度整合以及治理结构，使其成为 DeFi 生态中的关键新组件。
对于想要安全获得收益的 BTC 持有者，YB 可能是一个重大突破。
结论：
YB 代表了比特币收益优化的重要进展。它结合了 Curve 可靠的基础设施和创新机制，消除了无常损失，为 BTC 提供了更安全、更高效的收益方式。
随着公开代币发行和主网的到来，YB 有潜力重塑比特币在 DeFi 经济中的角色。
