THORChain 由参加 Binance Dexathon（去中心化交易所编码竞赛）的团队于 2018 年概念化。 THORChain 促进了跨链流动性，并减少了 DeFi 空间内对中心化交易所和第三方的需求。它可以在比特币和以太坊等加密资产上实现跨链交换和收益生成。
THORChain 是基于 Cosmos SDK 和 Tendermint 的第 1 层网络。 THORChain 作为跨链无许可去中心化交易所（DEX）工作。它还使用阈值签名方案 (TSS) 来保护其无领导资产库。 Tendermint 和 TSS 提供了分层的拜占庭容错 (BFT) 共识机制，资金进出 TSS 主库需要三分之二多数的共识。
其中有四种关键用户类型THORChain 生态系统：
使用流动性池交换资产的交换者。
向池中增加流动性并获得奖励的流动性提供者。
提供债券的节点运营商并获得报酬以保护系统。
监控和重新平衡矿池以赚取利润的交易者。
与其他跨链协议不同，THORChain 在交换之前不包装资产.相反，它使用 THORChain 上的原生资产来执行自主、透明的资产交换。
资产交换由流动性池启用。这些池由流动性提供者提供的资产组成，并由节点运营商网络保护。流动性提供者将他们的资产存入 THORChain 的流动性池中以赚取收益，包括掉期费用和系统奖励。任何人都可以将流动性添加到现有池中，从而使 THORChain 无需许可。此外，THORChain 是非托管的，因为只有原始存款人才能提取他们存放在池中的资产。流动性提供者也可以提出新的资产池，前提是这些资产是生态系统中支持链的代币。
节点运营商，称为 THORNodes，相互独立并相互通信，形成跨链交换网络.作为保护网络安全的交换，他们将在每次交换时以费用的形式获得奖励。在成为节点运营商之前，用户必须提供一个RUNE的保证金。这些债券作为抵押品，以确保节点运营商的行为符合 THORChain 的最佳利益。绑定的总金额需要是汇集的 RUNE 的两倍。
在资产交换期间，交换者会将他们的资产发送到 THORChain 并接收另一项资产。例如，在将 BTC 兑换成 ETH 时，兑换者会将他们的 BTC 发送到 THORChain。当 BTC 进入网络时，会有一个 BTC 到 RUNE 的交换，然后是一个 RUNE 到 ETH 的交换。然后 ETH 将从 THORChain 保险库发送到交换者。这个过程允许 THORChain 执行本地交换而不用包装资产。
THORChain 上的市场价格由套利交易者监管，而套利交易者又定义了资产交换的价值。这些交易者寻找在市场之间定价错误的资产，以从价格差异中获利。这种机制允许 THORChain 的市场价格自然地受到监管，而无需预言机。
借助这种流动性池模型，THORChain 能够简单地通过使用池余额来确定任何资产在任何其他资产中的价值.实际上，THORChain 充当金库管理器，监控存款和取款，同时使用池比率为资产定价。这有助于创造去中心化的流动性，消除中心化的中介。
