由于美联储提高利率以应对极高的通货膨胀率，美元今年大幅上涨。将美元与一篮子其他货币进行比较的美元指数今年上涨了 17% 以上。那么，美元为何坚挺?从 2021 年 5 月的低点开始，美元迅速飙升，兑一揽子货币的汇率上涨了 14%(在最近的高点)。与欧元、英镑和日元等重要货币相比，它目前接近几十年来的最高水平。
为什么美元强势？
自由交易货币的价值通常反映了对国家资产投资获得正回报的可能性。因此，货币升值通常是经济强劲增长的结果。其他主要国家的增长在很大程度上要归功于大量的财政和货币刺激措施。尽管今年上半年略有下降，但美国国内生产总值 (GDP) 目前名义上比 2019 年第三季度高出 15.6%。相比之下，欧元区同期的增长仅为 8.3%，日本 GDP 目前比 2019 年第三季度低 3.6%。
这种相对经济实力反映在利率差异上，这增强了美元的吸引力。由于美联储激进的加息步伐，除少数生产大宗商品的国家外，美国国债的收益率远高于大多数七国集团国家。如果美联储按照预期在今年晚些时候加息，短期利率差异可能会扩大更多，因为美国收益率的上升速度快于其他国家的收益率。
此外，使用“利差交易”技术的投资者也遭受了重大损失，即他们以美元借入资金投资于收益率更高的新兴市场货币。在恶性循环中，资本外流推动新兴市场货币贬值，其央行提高利率以阻止流动，这削弱了 GDP。
美元走强有利吗？
持有美元的美国公民在国外有更多的购买力，因为这些美元可以走得更远。强势美元兑换为当地货币后可以购买更多商品，因为美国经济状况的变化对其他国家/地区的当地价格影响不大。制造商使用的货币相对于美元贬值，在国外生产并进口到美国的商品将更便宜。奥迪、梅赛德斯、宝马、保时捷和法拉利等欧洲高端汽车的货币价值都会下降。一辆价值 70.000 欧元的欧洲豪华轿车按 1.35 美元兑欧元的当前汇率计算将花费 94.500 美元。
只要美元保持强势，进口成本就会继续下降。其他低成本进口商品的价格也将下降，给美国消费者带来更多的可支配收入。进口原材料的美国公司将因此获得更低的整体生产成本和更高的利润率。
拥有大量美国业务的投资者和外国企业将从中获利。美元升值将转化为在美国拥有大量销售额和收入的跨国公司资产负债表上的收益。这些公司的投资者也应该得到补偿。
最后
过去一年，新兴市场债券的表现在固定收益市场中也是最差的。尽管近期收益率大幅上升，并可能提供一些长期机会，但在紧缩政策、全球流动性下降和美元上涨的情况下，新兴市场债券的回报普遍不被看好。这就是关于为什么美元坚挺?总体而言，支持美元走强的因素似乎将持续到下一年。
