DEX 在加密货币领域的含义是去中心化交易所。这些是无需中介的交易场所。
中心化交易所如何运作
在典型的中心化交易所中，你会存入资金——无论是法币还是加密货币。当你存入加密货币时，你实际上放弃了对它的控制权。从使用角度看，你仍然可以交易或提现，但从技术角度讲，你无法直接在区块链上使用它。
这意味着你不再持有资金的私钥，所以当你提现时，实际上是请求交易所代表你签署交易。交易过程中，交易并非在链上发生，而是交易所通过自己的数据库为用户分配余额。
通常，这种流程非常高效和自动化，因为区块链的慢速不会妨碍交易，一切都在单一实体的系统内进行。加密货币买卖更加容易，你也能获得更多工具。
然而，这带来了风险，因为你必须信任交易所保管你的资金。交易所可能被黑，或者管理者可能卷款潜逃。
去中心化交易所如何运作?
了解了 DEX 的含义后，我们来看看去中心化交易所的工作原理。与中心化交易所不同，DEX 上的订单是链上执行（通过智能合约），用户在任何时刻都不会放弃对资金的控制权。
- 链上订单簿
在一些去中心化交易所，所有操作都在链上完成（我们稍后会谈论混合模式）。每一个订单（包括修改和取消）都会写入区块链。这种方式最透明，因为你不需要信任第三方转发订单，也无法对订单进行隐藏。
不幸的是，这种方法最不实用。因为你要求网络中每个节点永久记录订单，导致你需要支付费用。同时，你还要等待矿工将你的信息写入区块链，这使得体验较为繁琐。
- 链下订单簿
链下订单簿的去中心化交易所在某种程度上仍然去中心化，但相较于链上订单簿更为中心化。订单并不全部发布到区块链上，而是托管在某处。
可能存在一个中心化实体完全掌控订单簿。如果该实体恶意操作，可能操控市场（例如前置交易或误导订单）。但用户仍然享有非托管资金的好处。
以太坊上的 0x 协议是一个很好的例子。它不是单一的 DEX，而是为所谓的“中继者”提供框架，允许其管理链下订单簿。通过 0x 智能合约和其他工具，中继者能接入流动性池并在用户间传递订单。交易只有在双方匹配后才会链上执行。
从使用体验来看，这种方式优于全链上订单簿。它不受区块链速度限制，但交易结算仍需在链上完成，因此速度仍不及中心化交易所。
- 自动做市商（AMM）
AMM 不需要买家或卖家。它仅依赖用户、博弈论和代码实现。通过连接一系列智能合约和激励机制，吸引用户参与。
去中心化交易所的优点
DEX 不需要身份验证（KYC）。许多交易所出于合规原因，要求用户提交身份和地址证明。而 DEX 无需许可，用户无需担心没有有效证件。
此外，去中心化交易所不持有用户资金。因此，即使发生如 2014 年 Mt. Gox 黑客事件这类灾难性泄露，用户资金和敏感信息也不会受到威胁。
去中心化交易所的缺点
实际上，DEX 并不像传统交易所那样用户友好。中心化平台提供实时交易，不受区块时间限制。对于不熟悉非托管钱包的新手来说，中心化交易所体验更宽容。比如忘记密码时可以重置。
虽然中心化交易所的交易量远超 DEX，但更重要的是，中心化交易所通常具有更高的流动性。流动性衡量你能否以合理价格轻松买卖资产。高流动性市场中，买卖差价小，买卖双方竞争激烈；低流动性市场则难以找到合适的交易对手。
总结
DEX 在加密领域代表去中心化交易所。本文介绍了 DEX 的工作原理及其优缺点。
