随着以太坊在合并（The Merge）之后不断发展，有一个问题越来越受到关注：到底有多少以太坊被质押了？截至2025 年7 月中旬，已有超过3600 万枚ETH 被质押，占总供应量的近30%。随着ETF（交易所交易基金）资金大量流入以及企业兴趣上升，以太坊质押不再是加密圈内的“小众玩法”，而正成为机构级加密策略的核心部分。
有多少ETH 被质押？这代表了什么？
目前已有超过3600 万枚ETH 被质押，占流通总量的29.15%。这个里程碑出现在2023 年的上海升级之后，该升级允许用户灵活进出质押状态。当前ETH 价格高于3700 美元，质押总值已超过1300 亿美元。同时，超过100 万名验证者正积极维护以太坊网络安全。
为什么ETH 质押正在吸引越来越多机构？
质押已不再是“边缘操作”，而是一种可以产生收益的策略，正在被资产管理公司和企业广泛接受。全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）在其ETH ETF 申请中推动加入质押功能。如果质押功能最终获得批准，说明机构投资者不再满足于仅仅持有ETH，他们希望从中获得收益。
ETF 在质押热潮中起到了什么作用？
ETH ETF 于2024 年7 月上线，截至2025 年7 月，单月净流入资金达到了创纪录的22.7 亿美元。其中一天的流入量就达到7.27 亿美元，显示出机构强烈的兴趣。如果监管机构批准这些ETF 引入质押功能，ETH 质押可能会成为最具吸引力的加密收益工具之一。
企业如何使用被质押的ETH？
一些企业正在模仿MicroStrategy 投资比特币的方式——但换成质押ETH。像Bitmine Immersion Technologies 这样的公司，已投入超过11.2 亿美元用于购买ETH，其中相当一部分用于质押。这种策略既有机会获取收益，也能参与ETH 的价格波动，使其成为企业在风险与回报之间取得平衡的一种选择。
什么是再质押协议？为什么它们受欢迎？
像EigenLayer 和Symbiotic 这样的再质押协议，允许用户用已质押的ETH 去支持额外的网络或服务，从而获得更高的收益。这种方式虽然带来更多风险，但也进一步提升了ETH 在基础安全层上的用处与创新潜力。
以太坊接下来会有哪些升级？
预计在2025 年晚些时候，以太坊将进行名为“Pectra” 的升级，进一步提升共识层的效率和安全性。这将直接帮助质押相关基础设施，尤其是流动性质押协议，也将吸引更多用户参与质押。
总结
以太坊质押已突破3600 万枚ETH，且增长势头不减。像BlackRock 这样的巨头推动ETF 支持质押，企业也在将ETH 纳入资产组合并参与质押，这一切都表明质押正成为以太坊经济的重要支柱。无论是通过传统验证节点、再质押协议，还是ETF 渠道，质押正在改变机构和个人参与ETH 的方式，也在帮助以太坊构建更加安全的未来。
