美国国债的主要持有者包括外国投资者和国内投资者。本文解析了他们各自的持有规模、最新趋势以及持有结构变化对全球金融的影响。
谁是美国国债的主要外国持有者？
截至 2025 年 5 月，最大的外国投资者包括：
日本，持有约 1.135 万亿美元，远超其他国家。
英国，最近超过中国，持有约 8094 亿美元。
中国，现居第三，持有约 7563 亿美元。
其他重要持有者还有开曼群岛，持有约 4300 亿美元。
排名最近有哪些变化？
中国持续减少其国债持仓，降至 2009 年以来的最低水平，并于 3 月被英国超过。日本的持仓在 4 月和 5 月均有所增长。英国的激增反映了大量托管和对冲基金资金流，英国被用作代理中心。
美国国内的国债由谁持有？
除外国投资者外，美国大部分国债由联邦储备系统、共同基金、州和地方政府、养老基金、保险公司、银行及私人投资者持有。政府内部持有部分则归属于社会保障和医疗信托基金，占有较大比例。
这种持有结构为何重要？
外国持有关系到国际资本流动、汇率稳定和美国的融资成本。像中国减持和英国增持反映了各国储备策略的调整。国内机构则多为安全和收益目的投资。联储的持有量对利率和货币市场流动性有重要影响。
结论
日本仍是美国国债最大的外国持有者，英国稳居第二，中国居第三。国内机构以联储为主持有其余大部分国债。这些趋势反映了更广泛的经济战略、托管中心效应以及储备多元化的发展。了解美国国债的持有者有助于解读全球金融格局。
