截至 2025 年 12 月，比特币长期持有者仍然是比特币持有结构中的主要力量，尽管在今年最后一个季度，分散卖出的速度正在加快。
长期持有者持有多少比特币？
长期持有者通常指持有比特币至少 155 天的钱包。目前，他们大约持有 1368 万枚比特币，占流通供应量的约 71.9%。
尽管这一比例在历史上仍然偏高，但相比 2025 年中期约 1480 万枚的水平已经有所下降，说明一些经验丰富的投资者正在逐步降低持仓。
为什么长期持有者在卖出？
近期的下降反映了典型的周期后段轮动。过去 30 天内，长期持有者大约卖出了 75.5 万枚比特币，其中很大一部分流向了短期持有者。
有些人选择直接获利了结，另一些则使用更复杂的方式，例如卖出覆盖式期权，在不完全退出持仓的情况下获取收入。
机构和企业持有多少比特币？
企业和机构合计持有超过 108 万枚比特币。Strategy Inc. 仍然是最大的企业持有者，持有约 65 万枚比特币，占比特币最大供应量的约 3.1%。
比特币现货 ETF 和相关基金合计控制约 150 万枚比特币，代表了机构资金和长期个人资金的混合持有。
长期未动和遗失的比特币起什么作用？
大约有 295 万枚比特币在过去 10 年以上没有发生过转移。其中相当一部分被认为已经遗失，但在统计中仍然被计入长期持有量。
此外，被认为属于中本聪的约 110 万枚比特币，已经 15 年以上没有动过，这进一步压缩了真正可流通的供应量。
大户还在继续买入比特币吗？
有意思的是，虽然整体长期持有者在分散卖出，但持有超过 1000 枚比特币的大户钱包，在最近几周反而增加了持仓。
这表明，最有实力的投资者可能把当前价格视为一个加仓机会，而一些规模较小的长期持有者则在降低风险。
总结
截至 2025 年 12 月，长期比特币持有者仍然控制着接近 1400 万枚比特币，但这种主导地位正在缓慢下降。这种重新分配的阶段在成熟市场周期中十分常见，也可能为下一轮积累阶段创造条件，前提是市场波动逐渐减弱。
