MSCI 于 2026 年 11 月 11 日表示，将在 2026 年 11 月 30 日收盘时把 Strategy 从 MSCI 美国指数中剔除，并将 Metaplanet 从 MSCI 日本小盘股指数中剔除（MSCI）。此次剔除是在 MSCI 通过针对非经营性公司的新规则之后进行的，该规则使数家比特币财库公司面临被排除的风险。
指数变动公布
MSCI 于 2026 年 11 月 11 日在日内瓦发布的 2026 年 11 月指数评审列出了将于 2026 年 11 月 30 日收盘时生效、并自 12 月 1 日起反映在指数中的变动。Strategy A 类股是 MSCI 美国指数剔除的 24 只股票之一（MSCI）。Metaplanet 于同日被从 MSCI 日本小盘股指数中剔除。MSCI 的评审文件未就这些剔除给出针对公司的解释（The Block）。
新规则的作用
MSCI 针对非经营性公司的方法会筛选公司的经营性资产和五项财务比率，并取代此前对数字资产持仓至少占总资产 50% 的公司实施的临时限制。现有指数成分股只有在最近两个年度申报期均未通过筛选时才会被剔除（The Block）。MSCI 曾在 2025 年提议剔除数字资产持仓超过总资产 50% 的公司，随后又对非经营性公司启动了更广泛的评审（Investing.com）。
哪些公司受影响
截至 2026 年 11 月 8 日，Strategy 持有 850,364 枚比特币，平均买入价为每枚 75,456 美元，总计 641.6 亿美元。该公司在 11 月 2 日至 11 月 8 日期间以 8190 万美元买入 1,036 枚比特币（SEC 文件）。Strategy 是近 200 家采用比特币财库模式的上市公司中最大的一家。根据 Bitcoin Treasuries 的数据，Metaplanet 持有约 44,000 枚比特币（The Block）。
基金卖出机制
当某只股票被剔除出指数时，跟踪该指数的基金必须卖出其持股。Strategy 表示，跟踪 MSCI 全球可投资指数的基金持有其约 1,300 万股股票，占其基本流通股的 3.1%，不到其一日的典型交易量（CoinDesk）。此次剔除不会使 Strategy 的股票退市，规则中也没有任何内容要求该公司卖出比特币（Cryptonews）。
Strategy 的立场
Strategy 执行主席 Michael Saylor 和首席执行官 Phong Le 此前曾公开反对这一规则变更，称拟议中对数字资产财库的处理方式具有“歧视性”。在 9 月的一封信中，Strategy 主张，被剔除不会对其业务产生实质性影响，但会损害 MSCI 作为中立指数提供商的声誉。以太坊财库公司 Sharplink 不在 11 月小盘股评审的剔除名单中（The Block）。
市场反应
11 月 11 日，Strategy 的 MSTR 股票在盘后交易中下跌 2.6%，至 119.06 美元。在 MSCI 宣布剔除决定之前，Metaplanet 股价当天在东京收跌 2.53%，至 231 日元（The Block）。11 月 12 日美东时间凌晨 1:30，比特币稳定在 73,660 美元（Investing.com）。
后续安排
上述剔除将于 2026 年 11 月 30 日收盘时生效。MSCI 下一次常规指数评审将于 2027 年 2 月 9 日公布，变动将于 2027 年 3 月 1 日生效（MSCI）。目前不在指数中的公司，如果在其最近两个年度申报期中的任一期未通过筛选，仍不具备被纳入资格（The Block）。
