随着美国参议院即将对《数字资产市场明确法案》进行关键投票，投资银行杰富瑞警告投资者，立法进程可能会引发加密货币市场的剧烈波动。
近期，市场对该法案快速通过的乐观情绪显著减弱。预测市场Polymarket数据显示，到2026年底前《明确法案》获签署成为法律的概率已从5月中旬的70%降至48%，这反映出市场对参议院能否在夏季休会前解决立法分歧的日益增长的怀疑态度。
尽管该法案今年早些时候在参议院银行委员会以15比9的两党投票结果获得通过，但仍面临多重结构性障碍。立法者仅有约20个立法工作日来协调法案的不同版本、完成必要程序性投票并获得总统唐纳德·特朗普的签署。杰富瑞分析师在周二报告中指出，紧迫的时间框架加上关于道德操守与非法金融的政治辩论悬而未决，给当前时间表带来重大挑战。
《明确法案》被视为数字资产行业最重要的市场结构立法，旨在终结多年的监管模糊状态。该法案试图建立明确框架，规定数字资产是由美国证券交易委员会（SEC）作为证券监管，还是由商品期货交易委员会（CFTC）作为大宗商品监管。支持者认为这种法律确定性将使银行、资产管理公司等机构能够推出代币化产品和托管服务，促进更广泛的机构投资。
若未能在8月休会前通过该法案，可能对监管环境产生长期影响。由安德鲁·莫斯领导的杰富瑞分析师团队警告称，延期可能使法案推迟至明年，若11月选举后参议院政治格局发生变化，还可能面临进一步停滞。缺乏《明确法案》的情况下，受监管金融机构或放缓区块链计划，选择在法律框架确立前规避合规风险。
立法时间表的不确定性预计将加剧加密相关股票和特定代币的价格波动。杰富瑞报告指出，Coinbase（COIN）和Bullish（BLSH）等公司对参议院进展尤为敏感。摩根大通在本月早些时候的单独报告中印证了这些担忧，指出随着中期选举前国会日程收紧，实质性立法行动的窗口正在缩小。
对Circle（CRCL）而言，该法案的影响较为复杂。据悉当前立法草案包含条款，将堵住允许第三方平台为USDC持有者提供奖励的漏洞，这可能会抑制该稳定币的增长。但分析师认为，来自银行和金融科技公司日益激烈的竞争对Circle长期表现的影响，远超过这项立法的具体结果。
