全球最大被动元器件制造商村田制作所 (Murata Manufacturing) 宣布，将于 4 月 1 日起对 AI 服务器和车规级 MLCC(多层陶瓷电容) 涨价 15-35%。这是这家占据全球 MLCC 市场四成份额的日本公司三年来首次大规模调价。
涨价本身不意外。过去一年，AI 服务器对高端 MLCC 的需求翻倍增长，而村田的产能利用率已经从 2024 年的低谷开始回升。真正值得拆解的是，一颗不到一毫米的陶瓷电容，凭什么能搅动整条 AI 算力供应链。
一台 AI 服务器上有多少颗电容？大多数人讨论 AI 服务器成本时，关注的是 GPU。但一个容易被忽略的事实是，一台搭载英伟达 GB300 平台的 AI 服务器需要约 30,000 颗 MLCC，是一部智能手机用量的 30 倍，传统服务器的 5 到 10 倍。
如果看整个机架级别，数字更夸张。NVL36 机架需要约 234,000 颗，NVL72 机架则需要约 441,000 颗，单机架 MLCC 成本达到 2,500 至 4,600 美元。MLCC 已上升为 AI 服务器 BOM(物料清单) 中仅次于 GPU 和内存的第三大成本项。
4,600 美元的绝对值听起来不多，跟一张 GPU 动辄数万美元的价格比起来可以忽略不计。但 MLCC 的特殊性在于，它是「缺一颗就不能开机」的刚性需求。云厂商不可能因为几颗电容就拖住整条 GPU 产业线。
两家公司吃下 84% 的市场MLCC 市场的集中度很高，但高在哪里，取决于你看哪个细分。
据 TrendForce 数据，全球 MLCC 市场中，村田以超过 40% 的份额稳居第一，韩国三星电机 (Samsung Electro-Mechanics) 约 18%，TDK 约 12%，日本太阳诱电和中国台湾国巨各约 10%。前六家合计占到全球 70% 的份额。
但切到 AI 服务器这个细分市场，格局完全不同。据同一来源，村田以 45% 的份额领先，三星电机紧随其后占 39%，两家合计吃下了 84%。这意味着全球 AI 服务器供应链中，MLCC 的供给掌握在两家公司手里，集中度比 GPU 市场有过之而无不及。
值得注意的竞争变量是中国厂商。据 passive-components.eu 报道，中国 MLCC 制造商的全球收入份额在 2024 年下半年达到 10%，较 2019 年增长了 4 个百分点。但在 AI 服务器所需的高端规格领域，中国厂商目前几乎没有存在感。
利润率谷底的涨价村田选择在这个时间点涨价，背后有明确的财务动机。
据村田制作所财报，公司在 FY2022(截至 2023 年 3 月) 达到近年来的景气高点，营收 1.81 万亿日元，营业利润率 23.4%。此后连续两年下滑。FY2024(截至 2025 年 3 月) 营业利润率跌至 13.1%，几乎腰斩。利润被侵蚀的主因是中国竞争对手在中低端市场的激烈价格战。
FY2025(截至 2026 年 3 月) 出现转机。AI 服务器需求带动高端 MLCC 出货量增长，村田预计全年营收回升至 1.74 万亿日元，营业利润率修复至 16.0%。村田社长中岛规巨此前在财报会上表示，AI 服务器相关 MLCC 需求将在 FY2025 内翻倍。
在利润率刚从谷底爬出来的时候宣布涨价，说明这不只是「供不应求所以涨」的简单逻辑。村田需要修复被价格战打薄的利润空间，而 AI 服务器的刚需给了它涨价的底气。
上一次 MLCC 涨价潮持续了两年这不是 MLCC 行业第一次经历涨价周期。2017 年初至 2018 年中，MLCC 市场曾经历过一次「超级涨价周期」，标准规格产品价格上涨 5 到 10 倍，交货周期从正常的 4 至 8 周延长到 30 周以上。那一轮的驱动力是智能手机和汽车电子的双重拉动，叠加日系大厂将产能从标准品向高端转移，导致中低端市场严重缺货。
村田涨价之后，三星电机、太阳诱电、国巨等竞品是否跟进，将决定这轮周期的烈度。如果只是村田一家调价，影响可控。如果全行业跟涨，AI 服务器的供应链成本压力会从 GPU 蔓延到每一颗不起眼的小元器件上。
一颗 MLCC 不到一毫米，但 441,000 颗堆在一起，就是英伟达 NVL72 机架上不可绕过的供应链节点。
