美国司法部在2026年4月24日宣布撤回针对美联储总部翻新项目的刑事调查，使持续数月的风波告一段落。随着这一障碍消除，美联储主席鲍威尔面临关键抉择：在主席任期即将结束之际，是否继续以理事身份留在美联储。
此前，鲍威尔曾明确表示，在调查彻底解决之前不会离开岗位。上周，华盛顿特区联邦检察官珍妮娜·皮罗（Jeanine Pirro）通过社交媒体披露，相关调查已移交美联储独立监察长处理，司法部正式退出。这一变化直接改变了鲍威尔的处境，使其可以重新考虑去留问题。
过去几十年间，美联储主席在四年任期结束后通常会彻底离开，但鲍威尔仍可选择继续履行其理事任期至2028年1月。在当前全球经济环境仍显脆弱的背景下，这一决定被认为将对未来货币政策产生重要影响。
鲍威尔留任与否的权衡牵动多方利益
Evercore ISI全球政策主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）指出：“鲍威尔一直深藏不露。如果没有这场调查，他本会在5月15日任期结束时彻底离开美联储。”他同时表示，司法部撤案时间较晚，加之调查存在重启可能，使鲍威尔难以迅速做出干脆的离任决定。
古哈认为，即使鲍威尔无意完成至2028年的全部理事任期，也很可能会选择暂时留任一段时间。白宫方面的压力构成重要因素：美国总统特朗普曾公开表示，如果鲍威尔在主席任期结束后仍不离职，将考虑采取解雇措施。
围绕美联储独立性的争议由此进一步加剧。特朗普在其历次执政期间多次公开要求其降息，并曾尝试罢免理事丽莎·库克（Lisa Cook）。被提名接任主席的凯文·沃什（Kevin Warsh）则遭到国会民主党人质疑，被指与特朗普关系密切，可能削弱央行独立性。沃什已于2026年4月21日参加提名听证会，而参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）此前对推进表决持保留态度，直至调查结束后才松口称准备推进对沃什的任命确认程序。
古哈表示：“我们认为，鲍威尔会以普通理事身份留任数月，避免外界解读为‘变相妥协’或‘被迫离场’。”他还提到，沃什提出的所谓美联储“体制更迭”说法，反而增加了鲍威尔继续留任、维护机构稳定的可能性。对于相关安排，美联储发言人未作回应。
理事会人事变化或重塑政策影响路径
如果鲍威尔选择立即离开，美联储理事会将出现空缺。连同沃什在内，特朗普将拥有三名其任命的理事（包括其首个任期任命的沃勒与鲍曼），从而在七人理事会中扩大影响力。
尽管货币政策由联邦公开市场委员会（FOMC）通过多数投票决定，但理事会席位结构仍会对政策方向及关键任命产生重要作用。一旦市场认为美联储决策受到政治因素影响，未来降息措施的公信力可能受到削弱。
杰富瑞首席市场策略师戴维·泽沃斯（David Zervos）则持不同判断。他在4月24日接受采访时表示：“若鲍威尔宣布在任期结束后离开，将提振股市并推动债券价格上涨（收益率下降），其影响甚至可能超过撤案本身。”泽沃斯本人曾被视为美联储主席潜在人选之一，但最终未进入候选名单。
鲍威尔预计将在本周FOMC会议后的新闻发布会上首次回应去留问题。当前市场高度关注其表态，同时也密切跟踪参议院对沃什提名的审议进展。这位被提名人已表达倾向于降息，并计划对美联储多项运作机制进行全面审视。
泽沃斯表示：“沃什上任后将拥有巨大权力，他能够彻底改变美联储的运作方式。”鲍威尔最终的选择，被认为将直接影响这一转变的节奏与力度。
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