全球市场速递｜CPI预期冲高+油价扰动，全球利率路径再被上修

一、美元与美联储动向
• 美国3月CPI预期明显抬升：年率集中在3.3%–3.5%（高端至4.0%），月率大幅升至0.9%–1.0%区间。
• IMF重申，美联储2026年降息空间有限，通胀粘性仍是核心约束。
• 美联储主席提名人沃什听证会推迟，但白宫仍预计其将于5月上任，政策不确定性阶段性上升。
• 市场开始重新定价“高利率维持更久”，通胀与地缘风险成为核心变量。
影响：通胀预期再度抬头压制降息路径，美联储政策转向受限，美元中短期维持偏强支撑。

二、欧洲与全球政策信号
• 法兴银行预计，市场将逐步定价欧洲央行两次“预防性加息”，德债收益率或维持在3%以上。
• IMF与亚开行均警告：中东冲突将拖累全球增长，并推升通胀压力。
• 韩国、波兰、秘鲁等多国央行维持利率不变，整体政策趋于观望。
• 日本批发通胀持续走高，央行强调需警惕滞胀风险。
影响：全球货币政策环境由“宽松预期”转向“谨慎甚至偏紧”，滞胀风险成为各国政策核心约束。

三、能源与大宗商品焦点
• 中东冲突持续升级：沙特能源设施遇袭，日供应减少约70万桶。
• 霍尔木兹海峡潜在封锁风险升温，高盛预计若中断持续，布油或升至100美元以上。
• 俄罗斯能源收入预计大幅增长，显示高油价对供给端激励增强。
• 亚洲国家加速锁定能源供应（印度、泰国等），强化长期高油价预期。
• 天然气方面，印度寻求LNG供应，欧洲与乌克兰提前储气以应对未来风险。
影响：地缘冲突叠加供给扰动，能源价格维持高位运行，通胀上行压力进一步向全球扩散。

四、贵金属与矿业动态
• 多国持续增持黄金：波兰央行计划将储备提升至700吨，捷克储备亦持续增长。
• 伊朗恢复黄金市场交易，津巴布韦黄金持续通过中东流通，区域资金流动活跃。
• 阿根廷、委内瑞拉相继推动矿业政策改革，吸引外资进入资源领域。
• 瑞银维持看多观点：黄金年内或再创新高，均价看向5000美元。
影响：避险需求叠加央行购金与供给扰动，黄金与资源品价格中枢持续上移。

五、投行与机构观点
• Investinglive：黄金短期转为看涨，美伊谈判或成关键催化剂。
• 凯投宏观：若冲突缓和，原油近远月价差或回归，但能源通胀已形成外溢效应。
• 巴克莱：中东冲突即便停火，也将对市场产生长期影响。
• 杰富瑞：美国或为冲突中受损最小经济体，俄罗斯或成为主要受益方。
• 德商银行：若政治干预加剧，美联储独立性受挑战，美元或阶段性承压。
影响：机构普遍转向“滞胀+地缘风险”主线，市场交易逻辑由降息驱动转向通胀与不确定性驱动。