全球市场速递｜高利率预期延续，日本加息预期升温，AI仍获看好

一、美元与美联储动向
• 美国5月PCE年率三年来首次突破4%，一季度GDP增速由1.6%上修至2.1%，经济韧性仍存。
• 美联储威廉姆斯预计通胀回归2%的时间将推迟至2028年，古尔斯比认为潜在通胀依然偏高。
• 市场因PCE数据削减对美联储进一步加息的押注，但官员讲话整体仍偏谨慎。
• 国际货币基金组织将于7月更新全球经济展望，关注全球经济与通胀路径变化。
影响： 美国经济数据仍具韧性、通胀高于目标，短期内美联储维持高利率预期未明显松动，美元仍有支撑。

二、全球央行与政策信号
• 欧洲央行执委施纳贝尔表示仍需进一步加息，以确保中期通胀回归2%目标。
• 欧洲央行宣布将非金融信用债纳入一般抵押品框架，并逐步退出临时措施。
• 美国银行预计英国央行2026年将维持利率不变，推迟此前加息预期。
• 墨西哥央行维持利率6.50%不变，印尼计划扩大货币市场参与范围并发行熊猫债。
• 巴克莱认为东京通胀数据有望为日本央行进一步加息铺路。
影响： 全球主要央行整体仍维持偏紧立场，欧洲继续释放鹰派信号，日本加息预期升温，全球流动性环境依旧偏谨慎。

三、能源与大宗商品焦点
• 中东燃料油出口回升，但仍低于冲突前水平，卡塔尔、沙特等原油出口逐步恢复。
• 瑞银维持布伦特原油年底85美元/桶预测，美国预计伊朗原油出口最高可恢复至200万桶/日。
• 国家能源局预计“十五五”能源重点项目及新业态投资规模超20万亿元，2030年我国电力装机规模将达54亿千瓦。
• 越南下周启动碳排放交易试点，哈萨克斯坦因俄天然气设施受袭削减天然气产量。
• 韩国下调燃油价格上限以抑制通胀，印度取消液化石油气供应限制。
影响： 地缘风险边际缓和带动供应恢复，但全球能源投资持续扩张，油价中期仍受供需与地缘因素共同影响。

四、贵金属与矿业动态
• 建设银行将于7月24日起关闭代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务。
• 德银、麦格理、凯投宏观等机构继续下调黄金价格预期，认为高利率和实际收益率上升将压制金价。
• 瑞银、摩根士丹利、中金等则认为黄金长期逻辑未改，央行购金和未来降息仍有望支撑价格。
• 美国推进关键矿物本土化，加快关键矿物加工能力建设，铜关税政策进入关键窗口。
影响： 黄金短期仍受高利率压制，但机构观点明显分化；关键矿产资源竞争持续升温，战略金属关注度提升。

五、投行与机构观点
• 花旗认为现在判断AI交易结束仍为时过早，半导体需求依旧旺盛。
• Counterpoint预计苹果进入折叠屏市场将推高行业产品价格。
• 盛宝、麦格理、德意志银行等认为黄金短期仍有调整压力。
• 全球央行持续购金、瑞银及中金则认为黄金牛市基础尚未破坏，当前回调未必意味着长期趋势逆转。
• 巴克莱预计日本通胀将继续支撑日本央行政策正常化。
影响： 市场主线逐渐回归AI产业链与全球货币政策，同时黄金多空分歧明显，投资者关注点重新聚焦利率路径与实际收益率变化。