全球市场速递｜非农降温、美联储观望预期升温，机构看空油价看多黄金

一、美元与美联储动向
• 美国6月季调后非农就业人口增加5.7万人，低于市场预期的11万人，4-5月新增就业合计下修7.4万人，显示就业市场有所降温。
• 美国6月失业率回落至4.2%，低于市场预期，反映就业市场整体仍具一定韧性。
• 非农数据公布后，市场大幅提高美联储7月、9月维持利率不变的概率。
• 美联储戴利表示，尽管通胀仍高于目标，但尚未看到经济明显走弱，当前货币政策仍略具限制性。
• 惠誉认为，美联储暂无需过度担忧就业市场，同时油价回落有助于进一步缓解通胀压力。
• 中金认为，非农数据降温进一步支持美联储维持“不加息、不降息”的政策立场。
影响： 美国就业数据呈现“新增放缓、失业率仍低”的组合，进一步强化市场对美联储短期维持利率不变的预期。若油价持续回落，也将有助于缓解通胀压力，美元走势预计以震荡为主。

二、全球央行与政策信号
• 欧洲央行行长拉加德表示，6月加息决定是正确的，供应冲击仍在持续传导。
• 英国央行货币政策委员曼恩表示，若物价压力持续，不排除继续加息。
• 日本财务大臣片山皋月重申，将对日元汇率波动作出适当回应。
• 澳大利亚国民银行预计澳洲联储将于2027年启动降息，澳元中长期前景偏弱。
• 路透调查显示，市场普遍预计以色列央行下周将降息25个基点。
• 通胀持续疲软背景下，市场预计瑞士央行全年将维持利率不变。
影响： 全球主要央行政策路径继续分化，欧洲、英国仍保持偏鹰立场，而部分经济体已进入宽松周期，全球货币政策节奏差异进一步扩大。

三、能源与大宗商品焦点
• 沙特原油出口已接近地缘冲突前水平，并提高现货出口规模。
• 科威特、俄罗斯等主要产油国6月原油出口及产量均有所提升，全球原油供应继续恢复。
• 花旗预计，随着霍尔木兹海峡风险缓解，国际油价或回落至60美元/桶。
• 瑞银将布伦特原油2026年下半年价格预测下调至80美元/桶。
• 德国计划加快电网建设，加拿大推动液化天然气项目扩张，全球能源基础设施投资持续推进。
• 印度、日本加强原油战略储备合作，以提升能源安全。
影响： 中东供应恢复推动全球原油供给改善，机构普遍下调油价预期，但霍尔木兹海峡相关风险仍未完全消除，能源市场仍需关注地缘政治变化。

四、贵金属与矿业动态
• 华侨银行认为，黄金中期仍是资产配置与分散风险的重要工具。
• 土耳其央行启动6吨黄金掉期拍卖，持续优化黄金流动性管理。
• 花旗预计铝价短期已接近底部，未来数月有望反弹至3300-3500美元/吨。
影响： 黄金中长期配置价值仍获机构认可，而工业金属在需求改善预期带动下存在阶段性修复机会，贵金属与基本金属走势继续分化。

五、投行与机构观点
• 惠誉认为，就业市场仍具韧性，油价回落将进一步缓解美国通胀压力。
• 花旗预计霍尔木兹海峡风险缓和后，国际油价存在进一步下行空间，同时看好铝价四季度回升。
• 巴克莱认为，日本国债收益率曲线仍将继续趋陡。
• 华侨银行继续看好黄金中期配置价值。
• 道明证券认为，当前美国10年期国债已具备配置吸引力。
• 摩根士丹利预计，美国国债收益率曲线未来仍可能进一步陡峭化。
• 中金认为，美国就业数据降温强化美联储维持利率不变的政策预期。
影响： 当前机构观点主要围绕美联储政策路径、全球债券收益率及能源价格展开，市场普遍预期美联储短期按兵不动，同时关注油价回落与全球资产配置机会。