全球市场速递｜美联储政策分歧扩大，核心PCE与GDP将决定下一步方向

一、美元与美联储动向
• 美联储7月议息会议决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，政策声明整体未作调整。
• 本次会议有3名地方联储票委支持加息，显示联储内部对通胀风险仍存在分歧。
• 美联储主席沃什表示，不认为此次会议只是“按兵不动”，金融市场仍在持续重新定价；美联储将密切关注市场定价，但不会跟随市场定价行动，必要时将毫不犹豫采取行动。
• 沃什表示，前瞻性指引退出需要过渡期，年底前仍将举行新闻发布会，美联储唯一的通胀目标仍为2%。
• 多数机构认为，美联储年底前仍将以观察经济数据为主，但毕马威预计9月可能采取行动，摩根大通则将加息预期提前至12月。
• 市场聚焦美国6月核心PCE及二季度GDP数据，机构普遍预计核心PCE年率约为3.3%，GDP年化季率预期集中在1.8%-2.3%之间。
影响： 美联储连续维持利率不变，但票委分歧增加，整体基调仍偏鹰派。未来核心通胀和经济增长数据将成为决定后续政策路径的关键，市场对年内加息预期仍存在较大分歧。

二、全球央行与政策信号
• 韩国财政部表示，将限制杠杆ETF交易，并提高相关交易成本，以抑制市场过度投机。
• 日本因油价上涨，将2026财年经济增长预期由1.3%下调至0.9%。
• 日本政府拟将食品消费税税率由8%下调至1%，缓解居民生活成本压力。
• 日本两年期国债拍卖需求弱于过去12个月平均水平，市场继续押注日本央行进一步收紧货币政策。
• 英国央行数据显示，英国6月消费信贷同比增长9.1%，创2018年7月以来最快增速。
• 俄罗斯联邦储蓄银行预计，2026年俄罗斯通胀率将在6.5%-7%之间。
• 印度经济报告指出，中东局势持续可能推升通胀、财政赤字及经常账户赤字风险，并拖累经济增长。
影响： 全球主要经济体仍面临通胀与增长之间的平衡挑战。日本政策继续向正常化方向推进，而新兴市场则更加关注能源价格及地缘政治带来的输入性通胀风险。

三、能源与大宗商品焦点
• 新西兰发放近海油气勘探许可，澳大利亚或迎来60年来首座新建炼油厂。
• 印尼开始进口俄罗斯石油，加强能源安全保障；卡塔尔能源采购33船美国LNG，确保亚洲市场供应。
• 阿联酋阿布扎比国家石油公司以溢价向亚洲炼厂出售原油；印度市场俄罗斯乌拉尔原油对布伦特原油折价收窄至每桶1-2美元。
• 俄罗斯计划将柴油出口禁令延长至8月，但若国内供应改善，不排除提前解除。
• EIA数据显示，美国中西部炼油厂开工率升至历史新高，战略石油储备库存降至1983年以来最低水平。
• 伊朗要求经霍尔木兹海峡通行船只须经伊朗水域；美军空袭伊朗目标，回应前一日针对驻中东美军的袭击企图；胡塞武装否认计划在曼德海峡征收过境费。
影响： 全球能源供应整体保持稳定，但中东局势再度升级，霍尔木兹海峡及红海航运风险仍是影响油价的重要因素。战略石油储备持续下降，也进一步强化市场对能源供应安全的关注。

四、贵金属与矿业动态
• 英国环境署宣布英格兰约一半地区进入干旱状态，农业生产面临一定压力。
• 当日贵金属市场暂无重大新增政策或产业消息。
• 市场继续关注美国核心PCE数据及美联储政策路径对黄金等避险资产的影响。
影响： 贵金属短期走势仍将主要受到美国通胀数据、美元表现及避险情绪驱动；农业和矿业领域则需持续关注极端天气对供给的影响。

五、投行与机构观点
• 毕马威预计，美联储可能于9月采取进一步政策行动。
• 摩根大通将加息预期提前至12月，并预计美国财政部因中期选举暂不会调整债券发行计划。
• 德商银行认为，即使美伊达成持久和平协议，欧元也未必明显受益；美元此前走弱反映市场重新定价加息路径。
• 瑞联银行认为，英国央行利率决议对英镑影响可能有限。
• 荷兰合作银行表示，日本央行或需释放更强烈的加息信号，以遏制日元持续走弱。
• 星展集团认为，美联储与其他央行前瞻性指引分化，可能削弱美元后续表现。
影响： 当前机构关注重点集中于三条主线：一是美联储后续政策及美国核心通胀数据；二是日本央行政策正常化对日元和全球债市的影响；三是中东局势及能源价格变化对全球金融市场和风险资产的冲击。