全球市场速递｜CPI牵动全球市场，日元逼近160、能源通胀风险仍存
一、美元与美联储动向
• 美联储古尔斯比表示，当前美国经济面临的最大问题仍是通胀。
• 美联储柯林斯表示，如果通胀依然高企，将支持9月加息，美联储鹰派政策风险继续上升。
• 今晚美国7月CPI成为市场核心焦点，机构预期总体CPI环比+0.1%、同比+3.4%，核心CPI环比+0.2%、同比+2.5%。
• 从机构预测分布看，总体CPI环比预期高度集中在+0.1%，核心CPI环比则主要集中在+0.2%，市场预计通胀同比将小幅降温。
• 联信银行认为，7月通胀数据对下一次美联储决策的影响将大于本月就业报告。
• 德意志银行预计，美国总体和核心CPI同比增速均将下降约0.1个百分点。
• 趋势基金创纪录做空全球债券，今晚CPI结果可能成为全球债市空头交易的重要盈亏节点。
影响： 美国7月CPI将直接影响9月加息预期。若核心通胀高于预期，美债收益率和美元可能继续走强；若通胀明显降温，则可能触发债券空头回补，并利好黄金及风险资产。
二、全球央行与政策信号
• 日元再度逼近160关口，美国CPI公布前日元期权交易明显升温，市场重新关注日本当局干预风险。
• 野村证券估算，日本7月底外汇干预规模可能达到14.1万亿日元。
• 三菱日联认为，短期市场参与者主动买入日元的意愿可能仍较平淡，日元自身反弹动力有限。
• 日本内阁可能在9月中旬或之后进行改组，政策连续性及财政政策方向受到关注。
• 韩国30年期国债收益率创纪录高位，油价上涨以及保险资金需求减弱共同推动长端利率上行。
• 韩国公布七项战略技术项目，覆盖核能、量子计算、太空和生物技术等领域。
• 西太平洋银行认为，进一步加息并不是澳洲联储当前的基准情景，澳洲紧缩预期有所降温。
• 英国首相伯纳姆表示，政府支持经济的财政操作空间有限，不会提出无法筹集资金的政策措施。
影响： 全球政策继续呈现分化格局。日本面临日元贬值与潜在汇市干预压力，韩国长端利率快速上行，而澳洲进一步加息预期降温，主要货币和债券市场的政策分化仍将延续。
三、能源与大宗商品焦点
• 美国上周API原油库存增加907.2万桶，远超市场预期的减少50万桶，短期库存压力明显上升。
• EIA上调今明两年美国原油和布伦特原油价格预期，同时下调2026年全球原油产量预期，并上调2027年需求预测。
• 美国能源部长表示，霍尔木兹海峡石油出口七日均值目前已接近900万桶/日，海峡能源运输出现一定恢复。
• 利比亚西部炼油厂再次遭遇无人机攻击，地缘冲突继续威胁能源设施安全。
• 乌克兰袭击俄罗斯炼油厂进一步加剧当地成品油供应紧张，俄罗斯首次从印度远程进口汽油。
• 日本首相高市早苗表示，中东局势恶化以来首批加拿大原油已经抵达日本，能源进口来源进一步多元化。
• 美国副总统要求乌克兰停止袭击使用俄罗斯港口的油轮，市场继续关注俄乌冲突对能源运输的影响。
• 伊朗石油部长表示，到9月底将有9500万立方米天然气的生产周期恢复。
影响： API库存大增对短期油价形成压力，但EIA下调全球供应预期、俄乌能源设施遇袭以及中东风险仍支撑中期油价。能源价格若继续维持高位，仍可能成为全球通胀的重要上行风险。
四、贵金属与矿业动态
• 智利铜业委员会Cochilco将2026年平均铜价预估上调至每磅5.95美元，2027年预测维持每磅5.10美元。
• Cochilco预计2026年全球铜产量达到2350万吨，2027年进一步增至2450万吨。
• 阿联酋环球铝业计划投入4亿美元恢复中东受损铝产能，地区冲突对工业金属供应的影响仍在持续。
• 乌克兰考虑借助摩尔多瓦铁路出口粮食，以缓解传统海运通道受到限制带来的出口压力。
• 铜价中长期预期继续受到供应约束、电气化以及基础设施投资需求支撑，但短期仍需关注美元和美国利率变化。
影响： 铜价预期继续上修，工业金属供应约束逻辑保持强势；中东铝产能恢复仍需要时间。若美国CPI低于预期并推动美元走弱，铜及其他工业金属可能获得额外金融属性支撑。
五、投行与机构观点
• 联信银行认为，美国7月通胀数据对下一次美联储决策的影响将大于本月就业报告。
• 德意志银行预计，美国总体和核心CPI同比增速都将下降约0.1个百分点。
• 三菱日联认为，市场参与者短期买入日元的意愿可能较为平淡。
• 野村证券估算，日本7月底外汇干预规模可能达到14.1万亿日元。
• 西太平洋银行认为，澳洲联储进一步加息预期实际上已经降温。
• EIA下调2026年全球原油产量预期，同时上调2027年需求预测。
• 巴克莱认为，美债对价格敏感型买家的依赖显著上升，可能使美国国债收益率继续维持在较高水平。
影响： 当前机构关注重点集中于三条主线：一是美国CPI能否强化9月加息预期；二是日元逼近160后日本再次干预汇市的风险；三是能源供应约束与高油价对全球通胀和债券收益率的持续影响。