全球市场速递｜美债回购再遭质疑，近万亿TGA成焦点，日本9月加息预期升温

一、美元与美债动向
• 贝森特表示，美债回购尚未启动，市场质疑政策信号反复。
• 道富投资认为，美国财政部购债可争取时间，但无法恢复市场信誉。
• 德商银行认为，美国财政部回购国债将提高风险敞口。
• 荷兰国际表示，美国财政部压低债券收益率的举措反而凸显根本问题。
• 据悉贝森特正关注规模接近1万亿美元的财政一般账户（TGA），作为美债回购的潜在资金来源。
• 富达基金加码黄金，押注美联储信誉危机与美元避险地位下滑。
• 法巴资管认为，全球国债收益率同步上升，低流动性可能是原因之一。
影响：美国财政部美债回购计划继续成为市场焦点，但回购尚未启动，机构普遍关注其资金来源、政策信誉及实际压低长期收益率的效果。

二、全球央行与政策信号
• 日本央行前官员表示，日本下月加息的条件已经具备。
• 日本央行核心通胀指标高于目标水平，支撑9月加息预期。
• 美银认为，日本央行可能通过加息来稳定日元。
• 日本财务大臣片山皋月表示，将讨论面向零售投资者的日本国债税制改革措施。
• 澳洲联储会议纪要显示，多名委员认为通胀风险可能需要进一步加息。
• 路透调查显示，29位经济学家中25位预计菲律宾央行8月27日将加息25个基点至5.00%。
• 路透调查显示，35位经济学家中18位预计韩国央行8月27日加息至3.00%，其余预计维持2.75%不变。
• 经合组织数据显示，二季度七国集团经济增速放缓至0.3%。
影响：日本9月加息预期进一步受到关注，澳洲联储仍保留继续加息可能；菲律宾与韩国本周利率决议同样面临加息预期。

三、能源与伊朗局势
• Kpler数据显示，经过霍尔木兹海峡的石油流量已降至670万桶/日，船只通行量显著减少。
• 霍尔木兹海峡周一仅一艘大宗商品船舶通行，创5月7日以来最低。
• 伊朗燃油供应紧张，汽油市场每日短缺约1400万至1500万升。
• 日本9月和10月不再额外释放国家石油储备。
• 日本拟推出补贴计划推动石油供应多元化，降低对霍尔木兹海峡的依赖。
• 伊拉克目前所有油田石油产量超过300万桶/日，南部港口出口量为220万桶/日。
• 伊朗将45艘油轮列入黑名单，并警告违反霍尔木兹海峡通行规则的船只将面临处罚。
• 联合国成立工作组应对霍尔木兹海峡危机。
• 美国中央司令部表示，截至8月24日已迫使71艘商船改道，使3艘船只失去行动能力，并登临检查2艘船只。
• 美国财政部扩大对伊朗次级制裁范围，涉及数字资产、技术、黄金、航空和航运，并对近60个实体、个人及船只实施制裁。
影响：霍尔木兹海峡石油流量及船舶通行进一步下降，同时美国扩大对伊朗次级制裁，海峡运输与能源供应风险继续受到关注。

四、黄金与大宗商品
• 国内品牌金饰价格重回1400元/克。
• 花旗将0-3个月黄金目标价由每盎司4500美元上调至4800美元，维持6-12个月5000美元目标不变。
• 富达基金加码黄金，押注美联储信誉危机与美元避险地位下滑。
• 特朗普表示美国“迫切需要”加拿大铝。
• 乌克兰8月13日至19日当周主要谷物出口下降11.4%至18.82万吨。
影响：花旗上调短期黄金目标价，富达同时增加黄金配置，黄金继续受到机构关注；贸易争端则进一步影响铝等大宗商品市场。

五、投行与机构观点
• 道富投资：美财政部购债可争取时间，但无法恢复信誉。
• 法巴资管：全球国债收益率同步上升，低流动性可能是原因之一。
• 德商银行：美国财政部回购国债将提高风险敞口。
• 荷兰国际：美国财政部压低债券收益率举措反而凸显根本问题。
• 美银：日本央行可能通过加息来稳定日元。
• 丹斯克银行：地缘政治升级为杰克逊霍尔会议增添复杂性。
影响：机构观点主要集中于美国财政部美债回购政策及日本央行加息预期，美债政策信誉、全球收益率上升和日本货币政策成为主要关注方向。