沙特东西输油管道重启，WTI盘中跌破90美元，油价连续第五日承压

国际油价延续回落。北京时间9月23日上午，WTI原油盘中跌破90美元/桶，一度下探89.16美元，最新约报89.64美元；布伦特原油约报99.15美元/桶，继续运行在100美元下方。油价连续第五个交易日承压，核心原因是沙特供应恢复预期增强，同时美伊外交信号令霍尔木兹海峡供应风险溢价进一步回落。

供应端方面，沙特已重启连接东部油田与红海延布港的东西输油管道，目前仍以较低速率运行，并准备恢复延布港原油出口。该管道设计输送能力约700万桶/日，沙特阿美正寻求先将流量恢复至约400万桶/日；由于此前多个泵站受损，市场消息预计完全恢复可能仍需约6至8周。

管道停运期间，沙特大量原油重新通过波斯湾及霍尔木兹海峡出口，并利用阿曼附近船对船转运完成交付，导致油轮运力和转运设施持续承压。欧洲炼油商受到的影响尤其明显，部分10月长期合约供应面临削减，沙特中质含硫原油替代来源有限，使欧洲现货原油供应仍较紧张。尽管如此，东西输油管道重启意味着沙特绕开霍尔木兹海峡的关键出口通道正在逐步恢复，缓解了市场对供应长期受阻的担忧。

外交层面同样压低油价风险溢价。伊朗方面提出，如果美国缓解军事压力并开始解除对伊朗港口的封锁，可在7天内恢复霍尔木兹海峡通航，并重新进入谈判。该方案已通过中间方向美方传递，但目前仍附带明确前提条件，并不意味着海峡将在7天内无条件重开。

沙特关键管道重启叠加霍尔木兹海峡外交缓和预期，使原油供应风险快速降温，WTI重新跌破90美元、布伦特跌破100美元。油价回落有助于缓解能源通胀及进一步加息压力，对BTC、ETH等风险资产构成边际支撑；但沙特管道尚未恢复满负荷、欧洲供应依旧偏紧，美伊谈判也仍存在较大不确定性，短期油价仍可能维持较高波动。