Opsi adalah primitif keuangan yang darinya seseorang dapat membangun berbagai instrumen keuangan yang lebih kompleks. Pada intinya, opsi memberi trader pilihan untuk membeli atau menjual aset pada harga yang telah ditentukan di waktu yang diketahui di masa depan. Ini berguna untuk melindungi diri sendiri (juga dikenal sebagai hedging) terhadap kemungkinan perubahan harga aset, serta berspekulasi pada perubahan harga ini.
Mekanika Inti Protokol
SIREN menggunakan pendekatan yang sepenuhnya dijamin untuk menulis opsi yang tidak memerlukan oracle apa pun untuk berfungsi. Sebuah kontrak MarketsRegistry tunggal membuat dan mengoordinasikan pasar individu. Setelah kontrak Market dibuat, siapa pun dapat berinteraksi dengannya secara tanpa izin. Solvabilitas posisi dijamin setiap saat oleh jaminan yang terkunci dalam kontrak pintar.
Dengan SIREN, kedua sisi panjang dan pendek dari kontrak di-tokenisasi. Sisi pembeli (bToken) memberi pemegang hak untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga strike yang telah ditentukan. Sisi penjual/penulis (wToken) memungkinkan pemegang untuk menarik jaminan (jika opsi tidak digunakan) atau menarik pembayaran pelaksanaan (jika opsi digunakan) dari kontrak setelah kadaluarsa.
Ketika seorang trader membeli put, jumlah token on-chain dikalikan dengan strike. Misalnya, 1 WBTC $20K PUT akan menghasilkan 20.000 bTokens. Untuk alasan yang sama, put hanyalah panggilan aset terbalik (misalnya, put WBTC/USDC sebenarnya adalah panggilan USDC/WBTC).
Tokenisasi kedua sisi kontrak memungkinkan SIREN untuk menciptakan pasar sekunder untuk eksposur panjang dan pendek. Dalam desain seperti ini, untuk menjadi penulis, seseorang membeli wToken dari SirenSwap AMM (lihat di bawah). Seorang penulis juga dapat membatalkan eksposur pendek mereka dengan menjual wToken kembali ke AMM. Ini menyederhanakan mekanika sisi penulisan dengan menguranginya pada dasarnya menjadi membeli jaminan dasar dengan diskon—berbeda dengan desain tipikal di mana penulis mencetak token panjang dan kemudian harus menjualnya untuk merealisasikan premi.
SirenSwap AMM
Membangun likuiditas adalah inti untuk menciptakan pasar yang berkembang. Opsi terkenal sulit dalam hal ini. Tidak hanya likuiditas terpecah oleh kombinasi harga strike dan kadaluarsa, tetapi juga memerlukan kecanggihan dari penyedia likuiditas untuk memastikan harga yang adil dan berkelanjutan.
Untuk memastikan likuiditas pada hari pertama, protokol SIREN menggunakan SirenSwap AMM khusus yang menggunakan kombinasi baru dari kurva ikatan produk konstan dan pencetakan opsi untuk memperdagangkan bTokens dan wTokens. Yang penting, AMM tidak memerlukan aset apa pun di pool selain bTokens/wTokens untuk memperdagangkannya terhadap aset jaminan (misalnya WBTC). Ini meningkatkan efisiensi modal LP dan memberikan manfaat lain yang akan kami jelaskan lebih lanjut dalam posting selanjutnya.
Tim inti SIREN percaya bahwa di hari-hari awal Ethereum dan DeFi ini, lebih sedikit lebih baik, sehingga mereka merancang SirenSwap sebagai market maker tanpa model. Ini berarti tidak ada rumus penetapan harga kompleks on-chain atau umpan oracle yang diperlukan agar berfungsi. Ini memudahkan siapa pun untuk menjadi LP dan berpotensi mendapatkan biaya perdagangan.
