證券或投資組合的異常收益不同於預期收益。那麽，什麽是異常收益？為什麽獲得異常收益很難？如果妳不了解這些內容，那這篇文章就是為妳準備的。
什麽是異常收益？
異常收益（Abnormal Returns），又稱“超額收益”，是指證券或股票產生的超出預期的利潤（或損失）。異常收益的計算方式是：投資者在某項資產上獲得的實際收益減去預期收益，預期收益通常使用資本資產定價模型（CAPM）進行預測。
異常收益可以是正的，也可以是負的。當實際收益高於預期收益時，就會產生正的異常收益。根據 CAPM 方程，當實際收益低於預期時，就會產生負的異常收益（或損失）。
為什麽獲得異常收益很難？
根據有效市場假說，投資者不太可能獲得異常高的收益。因為某項資產的價格已經包含了所有可能影響該價格的可用信息。
如何計算異常收益？
首先計算預期收益，可以使用資本資產定價模型（CAPM）。該模型的方程如下：
Er = Rf + β (Rm – Rf)
其中，Er 表示證券的預期收益，Rf 表示無風險收益率，通常是政府債券利率或儲蓄存款利率，β 表示該證券或投資組合相對於市場的風險系數，Rm 表示市場收益率或某壹適用於該證券的市場指數，如標普 500 指數。
得出預期收益後，用實際收益減去預期收益即可得出異常收益。當投資組合或證券表現不及預期時，異常收益為負；否則，可能為正或為零，視具體情況而定。
希望這篇文章能幫助妳了解什麽是異常收益以及為什麽獲得異常收益是困難的。異常收益可以幫助投資者衡量某項資產或資產組合相對於基準（通常使用 CAPM 方程設定的）表現情況。通過對市場收益進行基準比較，異常收益能幫助投資者準確判斷其真實的利潤和損失。
