隨著以太坊在合併（The Merge）之後不斷發展，有一個問題越來越受到關注：到底有多少以太坊被質押了？截至2025 年7 月中旬，已有超過3,600 萬枚ETH 被質押，佔總供應量的近30%。隨著ETF（交易所交易基金）資金大量流入以及企業興趣上升，以太坊質押不再是加密圈內的“小眾玩法”，而正成為機構級加密策略的核心部分。
有多少ETH 被質押？這代表了什麼？
目前已有超過3,600 萬枚ETH 被質押，佔總流通量的29.15%。這個里程碑出現在2023 年的上海昇級之後，該升級允許用戶靈活進出質押狀態。目前ETH 價格高於3700 美元，質押總值已超過1300 億美元。同時，超過100 萬名驗證者正積極維護以太坊網路安全。
為什麼ETH 質押正在吸引越來越多機構？
質押已不再是“邊緣操作”，而是一種可以產生收益的策略，正在被資產管理公司和企業廣泛接受。全球最大資產管理公司貝萊德在其ETH ETF 申請中推動加入質押功能。如果質押功能最終獲得批准，說明機構投資者不再滿足於僅僅持有ETH，他們希望從中獲得收益。
ETF 在質押熱潮中扮演了什麼角色？
ETH ETF 於2024 年7 月上線，截至2025 年7 月，單月淨流入資金達到了創紀錄的22.7 億美元。其中一天的流入量就達到7.27 億美元，顯示出機構強烈的興趣。如果監管機構批准這些ETF 引入質押功能，ETH 質押可能會成為最具吸引力的加密收益工具之一。
企業如何使用被質押的ETH？
一些企業正在模仿MicroStrategy 投資比特幣的方式——但換成質押ETH。像Bitmine Immersion Technologies 這樣的公司，已投入超過11.2 億美元用於購買ETH，其中相當一部分用於質押。這種策略既有機會獲取收益，也能參與ETH 的價格波動，使其成為企業在風險與報酬之間取得平衡的選項。
什麼是再質押協議？為什麼它們受歡迎？
像EigenLayer 和Symbiotic 這樣的再質押協議，允許用戶用已質押的ETH 去支援額外的網路或服務，從而獲得更高的收益。這種方式雖然帶來更多風險，但也進一步提升了ETH 在基礎安全層上的用處與創新潛力。
以太坊接下來會有哪些升級？
預計在2025 年晚些時候，以太坊將進行名為“Pectra”的升級，進一步提升共識層的效率和安全性。這將直接幫助質押相關基礎設施，尤其是流動性質押協議，也將吸引更多用戶參與質押。
總結
以太坊質押已突破3,600 萬枚ETH，且成長動能不減。像BlackRock 這樣的巨頭推動ETF 支持質押，企業也在將ETH 納入資產組合併參與質押，這一切都表明質押正成為以太坊經濟的重要支柱。無論是透過傳統驗證節點、再質押協議，或是ETF 管道，質押正在改變機構和個人參與ETH 的方式，也正在幫助以太坊建立更安全的未來。
