美國國債的主要持有者包括外國投資者和國內投資者。本文解析了他們各自的持有規模、最新趨勢以及持有結構變化對全球金融的影響。
誰是美國國債的主要外國持有者？
截至 2025 年 5 月，最大的外國投資者包括：
日本，持有約 1.135 萬億美元，遠超其他國家。
英國，最近超過中國，持有約 8094 億美元。
中國，現居第三，持有約 7563 億美元。
其他重要持有者還有開曼群島，持有約 4300 億美元。
排名最近有哪些變化？
中國持續減少其國債持倉，降至 2009 年以來的最低水平，並於 3 月被英國超過。日本的持倉在 4 月和 5 月均有所增長。英國的激增反映了大量托管和對沖基金資金流，英國被用作代理中心。
美國國內的國債由誰持有？
除外國投資者外，美國大部分國債由聯邦儲備系統、共同基金、州和地方政府、養老基金、保險公司、銀行及私人投資者持有。政府內部持有部分則歸屬於社會保障和醫療信托基金，占有較大比例。
這種持有結構為何重要？
外國持有關系到國際資本流動、匯率穩定和美國的融資成本。像中國減持和英國增持反映了各國儲備策略的調整。國內機構則多為安全和收益目的投資。聯儲的持有量對利率和貨幣市場流動性有重要影響。
結論
日本仍是美國國債最大的外國持有者，英國穩居第二，中國居第三。國內機構以聯儲為主持有其余大部分國債。這些趨勢反映了更廣泛的經濟戰略、托管中心效應以及儲備多元化的發展。了解美國國債的持有者有助於解讀全球金融格局。
