以太坊合併的結果將是主要的價格驅動，它決定 ETH 是否會從本週 4.9 億美元的期權到期中獲利。
鑑於更廣泛的加密市場的當前狀態，一些交易者可能會驚訝地發現以太（ETH）在過去 17 天裡一直呈上升趨勢。雖然整個加密貨幣市場在 9 月 13 日經歷了 10% 的跌幅，但 Ether 的價格保持在 1,570 美元的支撐位附近。
在不到 12 小時內，以太坊網絡計劃進行有史以來最大規模的升級，並且不應忽視極端波動的可能性。出於多種原因，向股權證明網絡的過渡將改變遊戲規則，包括減少 98.5% 的能源使用和降低代幣通脹。
在升級過程中，總是存在多重風險故障，尤其是在以太坊虛擬機處理等更複雜的系統中。即使在以前的測試網版本上升級相對順利，也無法預測去中心化應用程序和第二層解決方案插入以太坊生態系統的結果。
這正是價值 4.9 億美元的以太幣期權的原因8 月 16 日到期將給雙方帶來很大的價格壓力，儘管隨著以太幣接近 1,600 美元，多頭的位置似乎略好一些。
大多數看跌押注都低於 1,600 美元
以太幣在 8 月 14 日未能突破 2,000 美元的阻力位，隨後在 8 月 29 日暴跌至 1,420 美元，這給空頭髮出了預期下跌趨勢繼續的信號。這很明顯，因為 9 月 16 日的看跌（賣出）期權中只有 12% 的價格高於 1,600 美元。因此，以太多頭在每週 4.9 億美元的期權到期時處於更好的位置。
使用 1.06 的看漲期權比率的更廣泛的觀點表明，看漲押注（看漲期權）未平倉頭寸為 252 美元的情況相對平衡百萬美元與 2.38 億美元的看跌（賣出）期權。儘管如此，由於 Ether 目前接近 1,600 美元，因此雙方都有類似的機會推動這一趨勢。
如果在 9 月 16 日 UTC 時間上午 8:00 ETH 價格仍低於 1,600 美元，那麼這些看漲期權的價值只有 2700 萬美元（購買）選項將可用。之所以會出現這種差異，是因為如果到期時交易價格低於該水平，則以 1,600 美元或 1,700 美元的價格購買 Ether 的權利沒有任何用處。
空頭可以賺取 1 億美元的利潤
以下是基於當前價格走勢的四種最可能的情況。 9 月 16 日可用的看漲（牛）和看跌（熊）工具的期權合約數量因到期價格而異。對雙方有利的不平衡構成了理論利潤：在 1,400 美元和 1,500 美元之間：33,000 份看漲期權與 2,600 份看跌期權。淨結果有利於空頭 1 億美元。在 1,500 美元和 1,700 美元之間：29,600 份看漲期權和 29,000 份看跌期權。最終結果在多頭和空頭之間保持平衡。在 1,700 美元和 1,800 美元之間：49,200 份看漲期權和 3,800 份看跌期權。最終結果有利於多頭 8000 萬美元。在 1,800 美元和 1,900 美元之間：81,400 個看漲期權與 700 個看跌期權。多頭將他們的收益增加到 1.45 億美元。
這個粗略的估計考慮了看漲押注中使用的看漲期權和專門用於中性看跌交易的看跌期權。即便如此，這種過度簡化忽略了更複雜的投資策略。
宏觀經濟動盪可能有助於 ETH 空頭
以太坊多頭需要在 9 月將價格維持在 1,500 美元以上. 16 以平衡規模並避免潛在的 1 億美元損失。然而，由於通脹報告超出預期，9 月 13 日美國股市下跌 1.6 萬億美元，9 月 12 日以太多頭並不走運。
絕對無法預測結果以太坊合併，更不用說它的價格影響了。然而，分析表明，交易者應該在合併事件期間關注這三個指標。
人們永遠無法猜測意外延遲的後果，甚至是平穩過渡的積極影響，因為投資者可能已經對合併進行了定價提前，觸發“賣新聞”事件。因此，多頭和空頭在 9 月 16 日每週期權到期時仍有機會。
