目前，只有大約 25% 的比特幣（BTC）供應量被短期投資者持有。
長期持有者的成本基準約為 22,000 美元。短期持有者（STH）與長期持有者（LTH）之間的成本基準比率顯示出額外下跌的潛力。
BeInCrypto 在今天的鏈上分析中考察了短期和長期比特幣持有者的當前市場狀況，以確定比特幣處於熊市的哪個階段。
這兩種持有者的分界線是 155 天。長期持有者（LTHs）在牛市期間經常將比特幣出售給短期持有者。在牛市的高峰期，他們實現利潤，降低風險，通常會拋售大部分持有的比特幣。
另一方面，短期持有者（STHs）在市場下跌時出售他們的比特幣，轉而持有在此期間積累的長期投資者。然而，當價格上漲時，人們急於購買，因為他們相信上漲趨勢將繼續。最終，他們留下的是在牛市高峰期價值大幅下跌的高價代幣。相反，在熊市達到最低點時，他們幾乎沒有資金。
長期持有與短期持有的比例
短期和長期持有之間歷史關係的比例圖提供了一個示例。這是一張顯示市場供應中有多少部分由長期和短期持有者持有的圖表，依據盈利或虧損進行分類。
比特幣觸底的過程與前幾次熊市（2014-2015 年、2018 年和 2020 年崩盤）達到綠色區域有關。綠色區域在 0.25 到 0.28 之間，表明長期投資者繼續持有大部分比特幣的供應（超過 70%）。
成本基準
用於確定比特幣熊市階段的另一個工具是兩種不同類型持有者的所謂成本基準。成本基準是一個金融術語，用於描述投資的盈利情況。通過成本基準可以計算出銷售價格與購買價格之間的差額，即資本收益或損失。
當我們查看確定兩種不同比特幣持有者成本基準的鏈上指標時，我們觀察到兩個不同的數值。當前長期持有者的成本基準（綠色線）約為 22,000 美元。這表明長期投資者仍在從市場中獲利，儘管市場仍在下跌。
短期與長期持有者的成本基準比率
所謂的短期持有者與長期持有者成本基準比率（藍色線）是另一個表明比特幣市場整體健康狀況的指標。它通過將實現的 LTH 價格除以實現的 STH 價格來計算。根據短期持有者與長期持有者的成本基準比率（綠色和藍色區域），在過去，最佳購買比特幣的時機是在橙色 STH 線下跌到綠色 LTH 線以下時。
在當前市場環境中，這兩條線尚未交叉，隨着比特幣價格徘徊在 30,000 美元左右，STH-LTH 成本基準比率尚未達到歷史最低水平。這表明，為了複製以往熊市末期的情況，比特幣價格可能需要進一步下降至更低水平。
