Empty Set Dollar (ESD) 是一種去中心化穩定幣，它使用一種算法方法，依靠鑄幣稅模型將價格穩定在 1 美元左右。
ESD一些獨特的功能：
去中心化：ESD 具有完全去中心化的鏈上治理。協議的任何更改或升級都需要由代幣持有者社區投票表決。
可組合：其協議以 ERC-20 代幣為中心：ESD。這使其能夠在整個 DeFi 生態系統中工作並充當協議的治理令牌。
自我穩定：利用鏈上價格預言機（Uniswap V2）
選擇-in 供應調整：ESD 供應的擴張和收縮是受激勵和自願的
ESD 是如何運作的？
ESD 的價格機制使用鑄幣稅模型。這意味著，如果市場需要更多的 ESD，即當 ESD 超過 1 美元時，將鑄造更多的 ESD 硬幣以滿足需求並將價格回落至 1 美元。然後，在選擇鎖定 ESD 的 ESD 持有者之前，將額外的鑄造貨幣供應首先分配給優惠券持有者。
如果市場需求落後於供應，則 ESD 可能會跌破 1 美元。因此，需要收縮供應來刺激價格。在這個收縮階段，優惠券兌換系統開始發揮作用，只有當 ESD 價格回到 1 美元時，用戶才可以使用 ESD 硬幣購買這些優惠券以換取溢價（即獲得更多 ESD 硬幣）。基本上，用戶同意燒掉他們的 ESD 以換取稍後可兌換的優惠券 - 減少 ESD 的供應，直到價格回升至 1 美元。但是，優惠券必須在 90 個 epoch（30 天）內兌現，如果 ESD 的價格不能回到 1 美元，這將帶來很大的風險，因為優惠券將在 90 個 epoch 後不兌現。
這協議依賴於一個非常依賴於其激勵機制的“自願系統”。如果用戶決定忽略優惠券激勵並不再參與系統，這將對貨幣構成風險，協議將其維持在 1 美元的能力將受到直接阻礙。
請注意，截至 2021 年 1 月，ESD 的價格為 0.285 美元，比預期的掛鉤價格下降了 70% 以上。這可能表明 ESD 所基於的優惠券和激勵機制可能正在減弱。
為什麼啟動這個項目？
創建 ESD 是為了解決前輩面臨的核心問題。基於抵押品的穩定幣既資本效率低下，又帶有底層抵押資產的風險，這與“去中心化”的整體理念背道而馳。這些穩定幣也面臨供應受限，因為供應總量被限制在嚴格低於鏈上可用儲備資產。 ESD 基於多次迭代的結構提供了不受這些限制約束的彈性供應穩定幣。
ESD 與其他穩定幣有何不同？
ESD協議是通過從眾多預先存在的協議中提取元素來設計的，以產生一個旨在減少其他協議設計的核心問題的平衡協議。
ESD 直接解決了 USDC、USDT、TUSD 和嘗試的中心化風險以避免像 AMPL 和 BASED 這樣的變基代幣所面臨的“死亡螺旋”。當 rebase 代幣由於價格低於 1 美元而發生負 rebase 時，所擁有的 rebase 代幣數量也會減少，從而引起用戶恐慌。這將進一步加劇拋售，引發惡性螺旋式下跌。
還應該注意的是，ESD 有一個名為 Dynamic Set Dollar 的分叉。它們在一些方面有所不同，例如時期持續時間和優惠券到期時間。
