简单来说，Stock to Flow（SF 或 S2F）模型是一种衡量特定资源丰度的方法。存量与流量比率是储备中持有的资源量除以每年生产的量。存量与流量模型通常适用于自然资源。让我们以黄金为例。虽然估计可能会有所不同，但世界黄金协会估计已经开采了大约 190,000 吨黄金。这个数量（即总供应量）就是我们可以称之为库存的东西。同时，每年开采约2,500-3,200吨黄金。本文将向您展示 apr stock 是什么意思，什么是一个好的 apr。
什么是黄金的 Stock to Flow 比率？
从历史上看，在贵金属中，黄金的库存流量比最高。但具体是多少？回到我们之前的例子——让我们将 190,000 吨的总供应量除以 3,200，我们得到的库存流量比约为 59。这告诉我们，按照目前的生产速度，开采 190,000 吨黄金需要大约 59 年时间。
不过，值得记住的是，每个人将开采多少新黄金的估计值年就是这样 - 估计。如果我们将年产量（流量）增加到 3,500，库存与流量的比率会降低到 ~54。
当我们这样做的时候，为什么不计算已开采的所有黄金的总价值呢？在某些方面，这可以与加密货币的市值进行比较。如果我们以每金衡盎司约 1500 美元的价格计算，所有黄金的总价值约为 9 万亿美元。这听起来很多，但实际上，如果你将它们组合成一个立方体，你可以把那个立方体装进一个足球场！
相比之下，比特币网络在 2017 年底已经达到 3000 亿美元左右，在撰写本文时徘徊在 1200 亿美元左右。
Stock to Flow 和比特币
如果您了解比特币的工作原理，您就不难理解为什么将 Stock to Flow 模型应用于它可能是有意义的。该模型本质上将比特币视为稀有商品，如黄金或白银。黄金和白银通常被称为价值储存资源。从理论上讲，由于它们的相对稀缺性和低流动性，它们应该长期保持其价值。更重要的是，要在短时间内大幅增加其供应量是非常困难的。
根据 Stock to Flow 模型的倡导者，比特币是一种类似的资源。它稀缺，生产成本相对较高，其最大供应量上限为 2100 万枚。此外，比特币的供应发行是在协议级别定义的，这使得流量完全可预测。你也可能听说过比特币减半，每 210,000 个区块（大约四年）进入系统的新供应量减半。根据该模型的支持者，这些属性结合起来创造了一种稀缺的数字资源，具有非常引人注目的特征，可以长期保持价值。此外，他们假设股票流量与市值之间存在统计上显着的关系。
比特币的股票流通量是多少？
目前比特币的流通供应量约为 1800 万比特币，而新供应量约为每年 70 万枚。在撰写本文时，比特币的 Stock To Flow 比率徘徊在 25 左右。在 2020 年 5 月的下一个减半之后，该比率将增加到 50 年代的低点。
Stock to Flow 的限制流量模型
虽然库存到流量是衡量稀缺性的有趣模型，但它并没有考虑到图片的所有部分。模型仅与它们的假设一样强大。一方面，Stock to Flow 依赖于模型衡量的稀缺性应该推动价值的假设。根据 Stock to Flow 的批评者的说法，如果比特币除了供应稀缺之外没有任何其他有用的品质，这种模式就会失败。与容易贬值的法定货币相比，黄金的稀缺性、可预测的流动性和全球流动性使其成为一种相对稳定的价值储存手段。
根据该模型，比特币的波动性也应随着时间的推移而降低。 Coinmetrics 的历史数据证实了这一点。资产的估值需要考虑其波动性。如果波动在一定程度上是可预测的，那么估值模型可能更可靠。然而，比特币因其价格大幅波动而臭名昭著。
虽然宏观层面的波动性可能正在下降，但比特币从一开始就在自由市场中定价。这意味着价格主要由用户、交易者和投机者在公开市场上自我调节。再加上相对较低的流动性，比特币可能比其他资产更容易受到突然波动的影响。所以模型也可能无法解释这一点。其他外部因素，如经济黑天鹅事件，也可能破坏这一模式。尽管值得注意的是，这基本上适用于任何试图根据历史数据预测资产价格的模型。根据定义，黑天鹅事件具有令人惊讶的元素。历史数据无法解释未知事件。
结论
库存到流量模型衡量资源的当前可用库存与它的生产率。它通常适用于贵金属和其他商品，但有些人认为它也可能适用于比特币。从这个意义上说，比特币可以被视为一种稀缺的数字资源。根据这种分析方法，比特币的独特主张应该使它成为一种长期保持其价值的资产。
但是，每个模型都与其假设一样强大，而且可能并不能够解释比特币估值的各个方面。更重要的是，在撰写本文时，比特币仅存在了十多年。有些人可能会争辩说，像 Stock to Flow 这样的长期估值模型需要更大的数据集才能获得更可靠的准确性。
