Komisi Sekuritas dan Bursa Brasil (CVM) secara resmi telah membentuk satuan tugas khusus untuk mengembangkan kerangka kerja regulasi eksperimental untuk sekuritas yang ditokenisasi, menyediakan timeline yang dipercepat untuk pasar modal digital. Bagi pemangku kepentingan keuangan dan pengamat industri, inisiatif ini menandakan pergeseran menuju integrasi teknologi blockchain ke dalam infrastruktur sekuritas yang diatur secara formal.
Tujuan utama GTT adalah untuk melakukan penelitian, pengujian, dan pengembangan standar regulasi yang komprehensif untuk sekuritas yang menggunakan teknologi distributed ledger (DLT). Dengan menciptakan rezim eksperimental ini, CVM bertujuan untuk menyediakan lingkungan hukum yang aman dan jelas untuk pendaftaran, penyimpanan, penitipan, perdagangan, dan penyelesaian aset digital. Upaya ini dimaksudkan untuk mendukung pertumbuhan pasar kripto lokal sekaligus meningkatkan likuiditas keuangan secara keseluruhan.
Kerangka kerja ini akan mengatasi tantangan teknis dan hukum unik yang ditimbulkan oleh DLT, yang seringkali menggabungkan fungsi-fungsi yang secara tradisional dipisahkan antara bursa, penyimpan aset, dan pendaftar. Satuan tugas ini ditugaskan untuk menentukan protokol untuk catatan kepemilikan resmi dan menetapkan panduan yang jelas untuk penyimpanan kunci pribadi. Selain itu, kelompok ini harus menentukan prosedur hukum terkait pembalikan transaksi dan penugasan tanggung jawab yang jelas dalam hal kegagalan sistem.
CVM mempertahankan filosofi regulasi yang konsisten berdasarkan karakteristik ekonomi suatu aset, bukan teknologinya. Menurut panduan yang dikeluarkan oleh regulator pada tahun 2022, penggunaan blockchain tidak mengubah klasifikasi suatu aset; jika suatu item memenuhi syarat sebagai sekuritas, maka tetap tunduk pada hukum sekuritas. Tinjauan baru ini berfokus khususnya pada infrastruktur dan lingkungan operasional seputar token ini untuk memastikan kepatuhan terhadap standar hukum yang ada.
Pasar aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA) di Brasil telah mengalami ekspansi yang cepat, dengan data terbaru menunjukkan valuasi sekitar 12 miliar reais, atau kira-kira $2,34 miliar. Debentur dan catatan komersial saat ini merupakan bagian signifikan dari total ini, menyumbang sekitar $1,3 miliar. Inisiatif CVM mencerminkan respons proaktif terhadap pertumbuhan ini, memastikan bahwa pengawasan regulasi mengikuti peningkatan adopsi infrastruktur kredit digital.
Satuan tugas ini memanfaatkan keahlian dari 14 departemen CVM yang berbeda untuk memastikan pendekatan multidisiplin terhadap kerangka kerja regulasi. Selain kolaborasi internal, kelompok ini akan berkonsultasi dengan lembaga pemerintah, organisasi pengatur mandiri, dan spesialis pasar eksternal untuk mengumpulkan berbagai pandangan. GTT juga akan meninjau hasil program sandbox regulasi sebelumnya dan menganalisis model regulasi internasional untuk menginformasikan proposalnya.
