Saat ini, hanya sekitar 25% pasokan Bitcoin (BTC) yang dipegang oleh investor jangka pendek.
Biaya dasar pemegang jangka panjang sekitar $22.000. Rasio biaya dasar antara pemegang jangka pendek (STH) dan pemegang jangka panjang (LTH) menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut.
BeInCrypto dalam analisis on-chain hari ini meneliti kondisi pasar saat ini dari pemegang Bitcoin jangka pendek dan panjang untuk menentukan tahap bear market Bitcoin.
Garis pemisah antara kedua jenis pemegang ini adalah 155 hari. Pemegang jangka panjang (LTHs) sering menjual Bitcoin mereka kepada pemegang jangka pendek selama bull market. Pada puncak bull market, mereka merealisasikan keuntungan, mengurangi risiko, dan biasanya menjual sebagian besar Bitcoin yang mereka pegang.
Di sisi lain, pemegang jangka pendek (STHs) menjual Bitcoin mereka ketika pasar turun, beralih ke pemegang jangka panjang yang mengakumulasi selama periode ini. Namun, ketika harga naik, orang-orang bergegas membeli karena mereka percaya tren kenaikan akan berlanjut. Pada akhirnya, mereka meninggalkan token bernilai tinggi yang turun drastis pada puncak bull market. Sebaliknya, pada titik terendah bear market, mereka hampir tidak memiliki dana.
Rasio Pemegang Jangka Panjang vs Jangka Pendek
Grafik rasio hubungan historis antara pemegang jangka pendek dan panjang memberikan contoh. Ini adalah grafik yang menunjukkan berapa banyak pasokan pasar dipegang oleh pemegang jangka panjang dan pendek, dikategorikan berdasarkan untung atau rugi.
Proses bottoming Bitcoin terkait dengan bear market sebelumnya (2014-2015, 2018, dan crash 2020) mencapai zona hijau. Zona hijau antara 0,25 hingga 0,28 menunjukkan bahwa investor jangka panjang terus memegang sebagian besar pasokan Bitcoin (lebih dari 70%).
Biaya Dasar
Alat lain untuk menentukan tahap bear market Bitcoin adalah yang disebut biaya dasar dari dua jenis pemegang yang berbeda. Biaya dasar adalah istilah keuangan yang menggambarkan profitabilitas investasi. Melalui biaya dasar, selisih antara harga jual dan harga beli dapat dihitung, yaitu keuntungan atau kerugian modal.
Ketika kita melihat metrik on-chain yang menentukan biaya dasar dua jenis pemegang Bitcoin yang berbeda, kita mengamati dua nilai yang berbeda. Biaya dasar pemegang jangka panjang saat ini (garis hijau) sekitar $22.000. Ini menunjukkan bahwa investor jangka panjang masih mengambil keuntungan dari pasar, meskipun pasar terus turun.
Rasio Biaya Dasar Pemegang Jangka Pendek vs Jangka Panjang
Rasio biaya dasar pemegang jangka pendek terhadap pemegang jangka panjang (garis biru) adalah indikator lain yang menunjukkan kesehatan keseluruhan pasar Bitcoin. Ini dihitung dengan membagi harga realisasi LTH dengan harga realisasi STH. Menurut rasio biaya dasar pemegang jangka pendek terhadap pemegang jangka panjang (zona hijau dan biru), di masa lalu, waktu terbaik untuk membeli Bitcoin adalah ketika garis STH oranye turun di bawah garis LTH hijau.
Dalam lingkungan pasar saat ini, kedua garis ini belum bersilangan, dengan harga Bitcoin berkisar di sekitar $30.000, rasio biaya dasar STH-LTH belum mencapai level terendah historis. Ini menunjukkan bahwa untuk meniru kondisi akhir bear market sebelumnya, harga Bitcoin mungkin perlu turun lebih jauh ke level yang lebih rendah.
