Fei Protocol mendukung pembuatan stablecoin yang terdesentralisasi, skalabel, dan adil berbasis Ethereum. Tidak ada batasan pada pasokan stablecoin FEI, permintaan dapat dilacak, dan penjualan masuk ke dalam sirkulasi sepanjang kurva pengikatan. Fungsi harga awalnya akan memberikan imbalan kepada pengguna awal yang membeli FEI dengan harga rendah. Misi mereka adalah menciptakan stablecoin yang sepenuhnya terdesentralisasi. Ini adalah posisi yang ingin dipertahankan oleh tim pengembang untuk komunitas tata kelola di masa depan.
Stablecoin FEI memiliki pasokan tanpa batas yang mengikuti permintaan, yang masuk ke dalam sirkulasi melalui penjualan kurva pengikatan yang mendekati dan tetap pada patokan $1. Ketika kebutuhan FEI baru muncul, pengguna dapat membelinya pada kurva pengikatan. Fungsi harga akan mulai memberikan imbalan kepada pengguna awal yang membeli FEI dengan harga rendah. Protokol Fei akan mendukung pembuatan kurva pengikatan dalam token ERC20 apa pun, tetapi hanya akan mencakup satu kurva yang dinilai dalam ETH saat diluncurkan.
Misi protokol Fei adalah menciptakan stablecoin yang sepenuhnya terdesentralisasi, oleh karena itu, sangat penting bahwa token yang dikeluarkan oleh pihak ketiga tepercaya (misalnya USDC, USDT, wBTC) tidak akan digunakan sebagai jaminan pada kurva pengikatan, ini adalah posisi yang ingin dibagikan oleh tim pengembang kepada komunitas tata kelola setelah peluncuran.
Kurva pengikatan ETH akan memiliki target pasokan FEI untuk bootstrapping sampai harga tetap pada $1. Tujuan ini disebut "Scale", dan mencapai "Scale" menandakan akhir dari fase bootstrapping. Menurut pengenalan, "Scale" akan ditetapkan pada 250.000.000 FEI. Setelah fase "Scale" selesai, harga kurva pengikatan akan tetap dalam buffer yang dapat diatur di atas harga patokan. Harga ini menciptakan batasan di seluruh ekosistem di mana arbitrase dapat membeli pada kurva pengikatan dan menjual di pasar sekunder jika harga lebih tinggi di tempat lain.
Penting untuk dicatat bahwa pengguna tidak dapat menjual FEI pada kurva pengikatan, sebaliknya, protokol menyimpan ETH yang masuk sebagai nilai kontrol protokol (PCV). Fei Protocol menggunakan PCV untuk menciptakan pasar sekunder yang likuid di mana pengguna dapat menjual FEI kembali untuk ETH. Kami akan mengeksplorasi bagaimana PCV mendukung ekosistem FEI di bawah ini.
Protokol Fei adalah aplikasi ideal untuk PCV yang digeneralisasi, dengan kurva pengikatan dan insentif lainnya untuk mendanai kolam PCV. Pertama-tama mengalokasikan 100% PCV dari pembiayaan kurva pengikatan ETH ke kolam Uniswap dengan aset ETH/FEI. Tim pengembang memilih Uniswap karena ambang batasnya yang rendah dan familiaritas yang tinggi dengan pengguna DeFi biasa. Tata kelola dapat mendistribusikan kembali PCV ke platform lain di masa depan jika kasus penggunaannya jelas. Pendekatan ini memiliki dua keunggulan utama dibandingkan dengan mengandalkan mekanisme stabilitas yang disediakan oleh likuiditas eksternal:
Likuiditas yang terjamin, pemegang FEI dapat tenang mengetahui bahwa tidak ada paus yang dapat menyedot likuiditas yang dimiliki protokol. Ini didanai oleh kurva pengikatan dan dimasukkan ke dalam pasangan aset Uniswap ETH/FEI.
Penyetelan Ulang Patokan — Jika harga berada di bawah harga patokan untuk waktu yang lama, protokol Fei dapat menyetel ulang harga Uniswap kembali ke harga patokan. Ini dilakukan dengan melakukan transaksi atomik berikut: (1) menarik semua likuiditas yang dimiliki protokol, (2) membeli FEI dengan ETH yang diusulkan, membawa harganya kembali ke patokan (3) mengisi ulang PCV yang tersisa sebagai likuiditas (4) Membakar kelebihan FEI. Setiap penjaga dapat memicu penyetelan ulang patokan ketika harga rendah untuk periode waktu tertentu. Protokol memberikan imbalan kepada likuidator (penjaga) melalui insentif pencetakan FEI.
PCV menyesuaikan kembali kolam Uniswap FEI/ETH untuk mematok harga
Dengan tata kelola, kasus penggunaan PCV di masa depan dapat lebih kreatif. Protokol dapat mempertahankan saldo jaminan di platform pinjaman seperti Aave. Kemudian dapat menyesuaikan suku bunga di pasar FEI dengan menawarkan dan meminjamkan token FEI, dan sebagainya.
