Bank sentral China telah mengambil langkah-langkah untuk memperlambat apresiasi cepat yuan, setelah mata uang tersebut mencapai level tertinggi dalam hampir tiga tahun terhadap dolar AS. Langkah ini mencerminkan kekhawatiran bahwa apresiasi berlebihan dapat memberi tekanan pada eksportir dan merusak daya saing perdagangan, meskipun yuan yang kuat juga menunjukkan kinerja ekspor yang tangguh dan arus masuk valas yang kuat.
Apa penyesuaian yang dilakukan bank sentral?
Bank Rakyat China menghapus persyaratan cadangan 20% untuk kontrak berjangka valas mulai 2 Maret. Sebelumnya, persyaratan ini membuat biaya untuk memposisikan short yuan lebih tinggi bagi lembaga keuangan dan perusahaan.
Dengan menghapus aturan cadangan, bank sentral membuat pembelian dolar melalui kontrak berjangka menjadi lebih mudah dan murah. Secara bersamaan, bank sentral juga menetapkan kisaran perdagangan harian untuk yuan yang lebih rendah dari perkiraan. Langkah-langkah ini secara kolektif bertujuan untuk memperlambat laju apresiasi yuan, bukan membalikkannya sepenuhnya.
Mengapa yuan terus menguat?
Sejak April tahun lalu, yuan telah menguat lebih dari 7% terhadap dolar AS. Kenaikan ini didorong oleh faktor-faktor berikut:
- Pertumbuhan ekspor yang kuat
- Arus masuk valas yang besar
- Eksportir menukar pendapatan dolar mereka ke yuan
- Importir menunda pembelian dolar
Hanya pada bulan Januari, arus masuk valas bersih mencapai hampir 80 miliar dolar AS, salah satu level tertinggi dalam sejarah. Eksportir China juga telah memperluas pasar di luar AS setelah kenaikan tarif, membantu mengimbangi dampak permintaan domestik yang lemah.
Para ekonom mencatat bahwa yuan terus menguat bahkan ketika dolar secara keseluruhan stabil, menunjukkan bahwa pasar menganggap yuan sebelumnya dinilai terlalu rendah.
Bagaimana dampak yuan yang kuat terhadap perusahaan?
Apresiasi yuan membuat barang impor lebih murah dan dapat meningkatkan kepercayaan investor asing. Namun, ketika pendapatan luar negeri dikonversi kembali ke mata uang domestik, nilainya juga akan berkurang.
Beberapa perusahaan melaporkan tekanan laba terkait dengan apresiasi mata uang. Beijing Yonyou Software, Suzhou Junchuang Automotive Technology, Ninebot, Shenzhen Haopeng Technology, dan Shenzhen Huichuangda Technology semuanya menyebutkan kerugian konversi valas sebagai salah satu penyebab penurunan laba. Sebagian besar pendapatan perusahaan-perusahaan ini diselesaikan dalam dolar AS.
Hal ini mendorong perusahaan untuk lebih fokus pada strategi lindung nilai valas untuk mengelola risiko mata uang.
Apa artinya ini bagi dolar dan pasar global?
Mendorong pembelian dolar membantu menyeimbangkan permintaan dan penawaran di pasar valas. Dengan melepaskan permintaan tertahan untuk pembelian dolar berjangka, otoritas bertujuan untuk mengurangi tekanan apresiasi yuan sambil menghindari kekhawatiran akan risiko depresiasi.
Dampak yang lebih luas tidak terbatas pada China. Perubahan nilai tukar memengaruhi arus perdagangan global, laba perusahaan, dan keputusan alokasi modal, terutama di ekonomi yang berorientasi ekspor.
Kesimpulan
Penyesuaian kebijakan terbaru China menunjukkan bagaimana bank sentral mengelola fluktuasi nilai tukar dalam ekonomi global yang saling terhubung. Meskipun yuan yang kuat mencerminkan ketahanan ekspor dan arus masuk modal, apresiasi yang cepat dapat memberi tekanan pada eksportir dan laba perusahaan. Dengan melonggarkan pembatasan pembelian dolar, pembuat kebijakan berusaha menyeimbangkan dukungan ekonomi sambil mempertahankan stabilitas mata uang.
