Pasar stablecoin telah menyusut sebesar $10 miliar sejak puncaknya pada Mei 2026, sebuah perubahan yang menandakan pengurangan likuiditas onchain bagi peserta pasar kripto.
Poin-Poin Utama
• Total kapitalisasi pasar stablecoin telah turun sebesar $10 miliar sejak Mei 2026, dengan penurunan $7,7 miliar terjadi hanya pada Juni 2026.
• Penyusutan ini mewakili penurunan 3% dalam total sirkulasi, menandai penurunan terbesar dalam jumlah dolar sejak kolaps Terra-Luna pada Mei 2022.
• Meskipun terjadi penurunan, analis menyarankan bahwa ini adalah konsolidasi sementara daripada krisis sistemik, mencatat bahwa proyeksi pertumbuhan institusional tetap utuh.
• Lanskap sedang berkembang karena penerbit stablecoin yang lebih kecil mengambil pangsa pasar, bahkan ketika aset utama seperti USDT dan USDC mengalami penurunan sementara dalam pasokan.
Penyusutan Pasar
Pasar stablecoin mengalami pengurangan sebesar $7,7 miliar pada Juni 2026, menurut laporan oleh CoinDesk. Data dari RWA.xyz menunjukkan bahwa total nilai stablecoin yang beredar telah menurun sebesar $10 miliar dari puncak yang diamati pada Mei 2026. Penyusutan ini, yang mencakup penurunan 3% secara persentase, sebagian besar didorong oleh dua penerbit dominan di ruang ini. Kapitalisasi pasar USDT Tether turun sebesar $6 miliar, sementara pasokan USDC Circle turun sebesar $7 miliar dari puncaknya pada Maret 2026, seperti dilaporkan oleh CoinDesk.
Konteks Historis
Periode penyusutan ini menandai penurunan terbesar dalam jumlah dolar sejak kolaps blockchain Terra-Luna pada Mei 2022. Selama penurunan pasar 2022, yang melibatkan kehancuran entitas seperti FTX dan Celsius, total kapitalisasi pasar stablecoin utama anjlok 26%, turun dari $166 miliar pada Maret 2022 menjadi $122 miliar pada September 2023, menurut data RWA.xyz yang dikutip oleh CoinDesk. Kondisi pasar saat ini tampak lebih stabil dibandingkan periode 2022, yang menyaksikan eksodus modal yang jauh lebih besar secara persentase dari sektor aset digital.
Indikator Likuiditas
Perubahan dalam pasokan stablecoin dipantau dengan ketat sebagai indikator utama likuiditas yang mengalir masuk atau keluar dari pasar kripto yang lebih luas. Penyusutan pasokan sering kali mencerminkan periode konsolidasi di mana investor memindahkan dana ke tunai atau mengurangi paparan mereka terhadap aset digital yang berisiko. CoinDesk melaporkan bahwa penurunan baru-baru ini adalah tanda bahwa likuiditas onchain telah menyusut seiring pasar kripto berkonsolidasi mendekati level terendah 2026. Pengurangan dalam pasokan agregat ini berfungsi untuk menghilangkan angin belakang tradisional bagi harga aset digital, berpotensi membuatnya lebih sulit untuk mempertahankan momentum naik tanpa permintaan baru.
Lanskap yang Berubah
Sementara dua stablecoin terbesar telah melihat pasokan mereka menurun, pasar sedang mengalami transisi menuju persaingan yang lebih besar. Pendatang baru mendapatkan daya tarik, dengan Global Dollar (USDG), yang diterbitkan oleh Paxos, mencapai peredaran sebesar $3,2 miliar, dan USDGO, yang diterbitkan oleh Anchorage Digital, tumbuh menjadi $900 juta, berdasarkan data dari CoinGecko. Tren ini menunjukkan bahwa pasar menjadi lebih terdiversifikasi karena penerbit menavigasi kerangka regulasi baru, seperti U.S. GENIUS Act. Konsorsium dan inisiatif tambahan seperti OpenUSD juga berusaha menyediakan alat untuk integrasi institusional, lebih lanjut menantang dominasi lama USDT dan USDC.
Prospek Jangka Panjang
Analis mempertahankan pandangan positif untuk sektor ini, melihat pengurangan pasokan saat ini sebagai penyimpangan kecil dan sementara dari tren pertumbuhan jangka panjang. Menurut proyeksi institusional, seperti dari Citi, pasar stablecoin diproyeksikan tumbuh signifikan pada 2030, dengan perkiraan kasus dasar mencapai $1,9 triliun dan perkiraan kasus bullish mencapai $4 triliun. Proyeksi ini didukung oleh peningkatan utilitas stablecoin dalam pembayaran lintas batas B2B dan manajemen treasury. Ketika aset-aset ini semakin terintegrasi ke dalam sistem keuangan global arus utama, analis memperkirakan mereka akan terus memainkan peran kritis dalam ekosistem aset digital.
