Saham Circle Internet Group (CRCL) turun lebih dari 17% pada Selasa, 30 Juni 2026, menyusul pengumuman jaringan stablecoin baru, Open USD, yang mengancam dominasi pasar USDC yang telah mapan.
Poin Penting
• Sebuah konsorsium lebih dari 140 perusahaan—termasuk Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard, dan BlackRock—telah meluncurkan Open USD (OUSD) untuk menyediakan jaringan stablecoin tingkat institusional tanpa biaya.
• Proyek ini mengganggu model bisnis stablecoin tradisional dengan membagikan pendapatan bunga cadangan kepada mitra alih-alih menyimpannya sebagai laba untuk satu penerbit.
• Tata kelola jaringan baru ini dibagi di antara anggota yang berpartisipasi daripada dipusatkan di bawah satu entitas.
• Pasar stablecoin yang lebih luas, saat ini bernilai lebih dari $300 miliar, diproyeksikan oleh Citi mencapai $1,9 triliun pada 2030 dalam laporan "Tokenisasi 2030", menandakan persaingan intens di masa depan untuk infrastruktur penyelesaian.
Kekuatan Konsorsium
Inisiatif Open USD didukung oleh koalisi lebih dari 140 perusahaan, mencakup jaringan pembayaran global, bank besar, perusahaan fintech, dan penyedia infrastruktur crypto. Mitra pendiri termasuk perusahaan-perusahaan ternama seperti Google, Shopify, BNY, dan Ripple, yang bermaksud mengintegrasikan stablecoin ini ke dalam pembayaran skala perusahaan. Pendekatan kolaboratif ini mengalihkan fokus dari penerbitan token individu ke pembangunan infrastruktur penyelesaian yang dibagikan secara industri.
Gangguan Ekonomi
Open USD menghilangkan biaya pencetakan dan penebusan tradisional, menawarkan alternatif yang hemat biaya bagi bisnis yang memindahkan modal lintas batas. Tidak seperti model yang ada di mana penerbit biasanya menyimpan bunga yang diperoleh dari cadangan Treasury AS, Open USD mendistribusikan hasil tersebut kepada mitra yang berpartisipasi setelah dikurangi biaya operasional. Struktur ekonomi ini bertujuan untuk mendorong adopsi luas dengan menyelaraskan kepentingan finansial mitra distribusi dan layanan jaringan.
Model Tata Kelola
Jaringan baru ini menolak model tata kelola penerbit tunggal tradisional demi dewan yang terdesentralisasi. Anggota yang berpartisipasi, termasuk bank, bursa, dan perusahaan pembayaran, secara kolektif mengawasi arah strategis dan standar operasional produk. Struktur ini dimaksudkan untuk memastikan bahwa infrastruktur berfungsi sebagai utilitas netral yang dapat dioperasikan, bukan produk proprietary yang dikendalikan oleh satu pengawas.
Dampak Pasar
Masuknya konsorsium institusional berskala besar menyoroti evolusi pasar stablecoin dari alat perdagangan yang berfokus pada ritel ke infrastruktur keuangan back-end yang esensial. Dengan total pasar stablecoin melebihi $300 miliar, perusahaan semakin bersaing untuk mengontrol infrastruktur dasar pergerakan aset digital. Menurut laporan "Tokenisasi 2030" oleh Citi, pasar uang on-chain yang diatur diproyeksikan mencapai $1,9 triliun pada 2030, menegaskan nilai strategis jangka panjang dari lapisan penyelesaian.
Posisi Circle
CEO Circle Jeremy Allaire secara publik menanggapi pengumuman ini, menegaskan bahwa USDC tetap menjadi stablecoin tingkat institusional yang paling banyak diadopsi dan dipercaya di industri. Perusahaan menekankan komitmennya untuk memperluas ekosistem USDC dengan meningkatkan interoperabilitas lintas rantai dan memperdalam integrasi dengan bank dan institusi keuangan global. Sambil mengakui langkah kompetitif oleh konsorsium baru, pejabat Circle menyatakan kemunculan Open USD sebagai validasi peluang triliunan dolar yang tumbuh di sektor stablecoin yang lebih luas.
